Получить 100$ на счет бесплатно!!

 

 

 

 

Форекс Eurusd Gbpusd Прогноз Аналитика Технический анализ Курс евро Форекс прогноз Usdjpy Audusd Прогноз eurusd Евро Курс доллара Usdchf Аналитика форекс Золото Курс евро доллар Евро доллар Доллар Usdrub Рынок Forex Форекс прогноз на сегодня Торговля Gold Нефть Usdcad Биткоин Форексмарт Курс фунт доллар Nzdusd Прогноз евро доллар Инвестиции Фундаментальный анализ Экономика Акции Btcusd Валюта Евро доллар прогноз Курс фунта Золото прогноз Трейдер Ethusd Фунт Курс рубля Торговые решения на сегодня Новости Статистика Доллар США Прогноз форекс Евро доллар аналитика Торговые сигналы Sp500 Торговая неделя Финансы Форекс аналитика Xrpusd Xauusd Евро прогноз Технический прогноз Liteforex Газпром Курс Рубль Прогнозы форекс Торговые идеи Сбербанк Gbpusd рекомендация События Usdjpy рекомендация Форекс курс доллар иена прогноз usdjpy Форекс курс фунт доллар прогноз gbpusd Пара Прогнозы Официальные курсы ЦБ Индекс доллара Инвестиции в акции Прогноз фунт доллар Форекс прогноз eurusd Евродоллар Прогноз валют Трейдинг Форекс курс евро доллар прогнозeurusd Как заработать Аналитика Альпари Артем Деев События форекс Прогноз криптовалют биткоин Британский фунт Ltcusd Аналитика рынка Анализ Цены на золото Пара евро доллар Прогноз курса Прогноз курса доллара Золоту Uscrude нефть Xauusd золото Анализ прогноз торговые решения по нефти Eurusd евродоллар EurusdТорговые решения на сегодня UscrudeТорговые решения на сегодня Прогноз на сегодня Прогноз курса евро доллар Валютный рынок Сигналы Курс доллара на завтра Обзор Forex прогноз Трейдерам Новости форекс Золото аналитика и прогноз Инвесторы Теханализ Прогноз цен на золото Криптовалюта Прогноз курса золота Волновой анализ Форекс прогноз на неделю Анализ eurusd Цена золота сегодня Курс доллар иена Курсы валют Курс доллара на сегодня Прогноз курса рубля на сегодня Цена на золото сегодня Gold прогноз на сегодня Рубль доллар прогноз Евро прогноз на сегодня Фьючерсы и опционы Курс евро на завтра Торговый план Фондовый рынок Прогноз gbpusd Прогноз btcusd Прогноз eurusd на сегодня Австралийский доллар Инстафорекс украина Сопротивление Уровни поддержки и сопротивления Пара eurusd Курс ЦБ на сегодня японские свечи Какой курс доллара сегодня Какой курс евро сегодня Курс цб на завтра Доллар курс цб Евро курс цб Курс евро на сегодня Курсы валют ЦБ Teletrade Поддержка Fort financial services Работа дома Прогноз форекс рубль Инфляция Macd Официальный курс цб на завтра Аналитика teletrade Уровни сопротивления eurusd Уровни поддержка eurusd Фунтдоллар Прогноз usdjpy Аналитика евро ФРС США Фунт доллар Форекс прогноз на сегодня курс евро Курс eurusd Прогноз audusd Точка разворота Торговля на форекс Стоп-лосс Romanov capital Романов Капитал Курс рубля к доллару Иена Ход торгов Доллару рубль Рубль евро

ОФЗ: UST, Минфин, инфляционные ожидания и ставка

article39033.jpg

Ситуация с ОФЗ в последнее время характеризуется достаточно резким ростом долгосрочных доходностей. Десятилетние бумаги улетели почти на 6.7%, при том, что Минфин еще добавил денег в систему и его депозиты и РЕПО в банках ускакали уже на 2.9 трлн рублей, а профицит ликвидности банковской системе еще подрос. Вообще 2.9 трлн руб. – это уровни до декабрьского дефицита, а ведь еще не осень... Фактически своими средствами Минфин держит ставки денежного рынка у 4% годовых, но одновременно сам занимает долгосрочно дорого под 6.6-7.1% с премией рынку. Итог спред по ОФЗ10 к UST10 после риска опять прибивается к 4.5%.

 

 

Казалось бы, ОФЗ перепроданы, но текущая доходность вполне отражает факторы, которые определяют ситуацию и вот почему…


- Внешний рынок. Минфин США занимает и будет дальше активно занимать, чтобы профинансировать дефициты и это выдавливает доходности длинного долга вверх, сейчас UST10 уже 1.34% и при текущих объемах заимствований и покупок ФРС она скорее склонна к дальнейшему росту. И здесь в общем-то позитива ждать не особо приходится, если доходности продолжат расти – это будет толкать и доходности в ЕМ, если это спровоцирует Risk Off – ЕМ тоже достанется. Разве что ФРС решится притормозить этот процесс своими покупками, добавив в систему новую порцию свежих долларов... но, видимо, пока рано.


- Ожидания по ставке и инфляционные ожидания. Банк России во всех своих последних заявлениях четко указывает – ставки вернутся к нейтральному уровню в 2021-2023 годах. Нейтральный уровень пока остается 5-6%, очевидно, что рынок это закладывает в долгосрочные ставки. Одновременно рыночные инфляционные ожидания выросли до 4%, в ноябре они были около 3%. Опустить вниз эту историю может только активное торможение инфляции (в январе месячная инфляция продолжила снижаться).


- Оба вышеназванных фактора скорее предполагают доходность 6.3-6.5% по десятилетним ОФЗ, но есть и третий и это действия Минфина. В начале года Минфин опять вернулся к заимствованиям через выпуск длинных ОФЗ с фиксированной ставкой. Своими долгосрочными заимствованиями, на фоне отсутствия активного спроса нерезидентов и внутренних покупателей Минфин, фактически выдавливает доходности еще выше. И, хотя система переполнена короткой ликвидностью, очевидно, что покупателей длинного долга на внутреннем рынке нет, банки особо не могут, а других покупателей долгосрочных бумаг в достаточных объемах просто не сформировалось. Минфин своими действиями приподнимает доходность еще на 0.2-0.3 п.п. В итоге имеем то, что имеем.


По-хорошему Минфину нужно отойти с рынка долгосрочного долга, чтобы не усиливать давление внешней конъюнктуры. Рублевые цены на нефть сейчас высокие и у бюджета все очень даже неплохо, ликвидности больше, чем когда-либо. Но Минфин упорно занимает, да еще и с премией к рынку. Зачем? Боится существенного ухудшения конъюнктуры? )

Источник

#ликвидность #банки #Минфин #БанкРоссии #бюджет  #доход, #инвестиции #ОФЗ

 

 

Похожие статьи:

НовостиМосква недвижимость! А метр все растет ...

НовостиМинфин, банки и "взрыв ликвидности"

НовостиНовогодняя пауза... Московские цены на квартиры в новогодние недели традиционно притормозили

НовостиНе только в Америке растут цены на жилье... Москва не отстает

Рейтинг: 0 Голосов: 0 418 просмотров

Нет комментариев. Ваш будет первым!

← Назад