Кредит в сентябре продолжал активно расти, депозиты поддержали бюджетные выплат

26 октября 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Банковский сектор России в сентябре в целом продолжал наращивать кредит населению, по данным Банка России за сентябрь кредит вырос на 439 млрд руб. (+1.9% м/м) до 24 трлн руб., ипотека растет на 2.1% м/м, потребительское кредитование растет на 1.7% м/м. Годовые темпы роста рублевого кредита населению составили 24.3% г/г (как и в августе). Вряд ли есть сомнения в том, что это подогревает спрос в условиях ограниченности предложения.

Рублевые депозиты тоже в этот раз выросли за месяц на 167 млрд. руб., или на 0.6% м/м, годовой рост здесь составлял скромные 4.0%. Доля валюты в депозитах немного снизилась (с 20.9% до 20.8%), но это следствие валютной переоценки, в валюте депозиты населения выросли на $1.4 млрд в сентябре, или 1.5% м/м и 7.0% г/г. В целом основной причиной роста рублевых депозитов стали бюджетные выплаты пенсионерам и военным, потому говорить о том, что здесь тенденция полностью развернулась рано. Хотя то, что растут срочные депозиты – это определенный сигнал, но пока достаточно слабый (пенсионеры действительно более склонны копить, а не тратить).

В итоге рублевые кредиты населению за год растут на 4.7 трлн руб., депозиты растут почти в 5 раз медленнее – на 1 трлн. Разница между рублевыми кредитами и депозитами упала до минимальных с конца 2009 года 2 трлн рублей, только тогда это было 5% ВВП, а сейчас меньше 2%. Понятно, что отношение рублевого кредита к рублевому депозиту (LDR) поставило новый рекорд 92.2%, но рост здесь притормаживает.

Так, или иначе, сентябрьская динамика (а рублевые кредиты компаниям выросли тоже на 1.9% м/м и 17.1% г/г) указывает на то, что кредитный цикл оставался в фазе перегрева, чистые рублевые сбережения населения в банках (депозит-кредит) упали до минимума за десятилетия. Это вполне объективно объясняет продолжение цикла повышения ставки Банка России. Бурная реакция долгового рынка – это прямое следствие упорной недооценки им инфляционных рисков (как по длительности, так и по интенсивности). Текущее решение ЦБ возможно скорректирует ситуацию, когда сам ЦБ отстает от инфляции, а рынок в своих реакциях сильно отстает от ЦБ.

P.S.: Несмотря на масштабные выплаты пенсионерам, объем средств бюджета на счетах в банковской системе вырос до 9.2 трлн руб.