Китай сегодня: инфляционные эффекты от ближневосточного конфликта начинают проявляться

Сегодня в 12:39 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

11 апреля 2026 #Китай #инфляция #экономика

Китай: инфляция в марте ускорилась до 1% годовых — что стоит за цифрами

Индекс потребительских цен в Китае вырос на 1% в годовом выражении, а цены производителей впервые за 3,5 года вышли из дефляции. Разбираем причины и последствия.

Акция на брокерский счет!

В этой статье мы разберем:

Динамику CPI в Китае в марте
Факторы роста и снижения цен
PPI — выход из дефляции впервые за 3,5 года
Прогнозы на апрель-май
Ситуацию с инфляцией в Японии

Ключевые факты

CPI Китая (март): +1% г/г (прогноз 1,1%, февраль 1,3%).
CPI м/м: -0,7% (сезонная коррекция после праздников).
Базовая инфляция: +1,1% г/г.
Цены на бензин: +10% м/м, +3,4% г/г.
PPI Китая (март): +0,5% г/г (впервые с сентября 2022).
Нефтедобыча: +15,8% м/м, +5,2% г/г.
Цветные металлы: +5,4% м/м, +36,4% г/г.
Товары длительного пользования: -1% г/г.
PPI Японии (март): +0,8% м/м, +2,6% г/г.

Потребительские цены в Китае: разнонаправленные тенденции

Статистическое управление КНР опубликовало данные по инфляции за март. Индекс потребительских цен вырос на 1% в годовом выражении, что оказалось немного ниже ожиданий рынка. Это вполне обычная картина после продолжительных новогодних праздников. С учётом сезонности рост цен составил 0,2% к предыдущему месяцу.

Что дорожало, что дешевело

Тенденции были разнонаправленными. Снижение цен на продукты питания и туристические поездки было компенсировано активным ростом цен на бензин, которые за месяц прибавили 10%. Годовая динамика топлива вышла в плюс на 3,4%.

В итоге потребительские товары дорожали на 1,3% в годовом выражении, услуги прибавили 0,8%. Базовая инфляция, очищенная от сезонных колебаний, составила 1,1% в годовом выражении, нормализовавшись чуть выше одного процента.

Влияние энергоцен: пока не в полной мере

Согласно аналитическим отчётам, влияние роста цен на энергоносители на потребительскую инфляцию в Китае пока ограничено из-за механизма корректировки цен на топливо. Однако по мере закрепления высоких цен на нефть эффект будет усиливаться.

Аналитики ожидают, что более сильные инфляционные эффекты проявятся в апреле-мае, когда рост цен на энергоносители в полной мере отразится на экономике.

PPI: долгожданный выход из дефляции

Индекс цен производителей активно реагировал на рост ресурсных цен и поднялся на 1% за месяц и 0,5% в годовом выражении. Это первое положительное значение с сентября 2022 года, то есть за последние 3,5 года.

Основная причина — рост цен в нефтедобыче (на 15,8% за месяц и 5,2% в годовом выражении) и нефтепереработке, а также удорожание цветных металлов (на 5,4% за месяц и 36,4% в годовом выражении).

В сектор потребительских товаров это сильно не транслировалось: товары долгосрочного пользования показали снижение на 1% в годовом выражении, краткосрочного пользования — на 1,4%.

Прогнозы на апрель-май

Показатель	Март	Прогноз на апрель	Прогноз на 2026 год
CPI Китая (г/г)	1,0%	0,9% (прогноз)	0,6% (прогноз)
PPI Китая (г/г)	0,5% (впервые с 2022)	1,6% (прогноз)	1,0% (прогноз)
PPI Японии (г/г)	2,6% (ускорение с 2,1%)	—	—
Импортные цены Японии (м/м)	7,9% (в иеновом выражении)	—	—

Согласно отчётам аналитических домов, ожидается дальнейший рост PPI в апреле до 1,6% за счёт полного прохождения эффекта высоких цен на нефть. При этом CPI может временно снизиться до 0,9% из-за продолжающегося давления на цены продовольствия.

Что это значит для экономики Китая

Выход из дефляции — позитивный сигнал для китайской экономики, которая последние три года боролась с дефляционными ожиданиями. Это может способствовать:

Снижению ценовой конкуренции и улучшению маржинальности бизнеса
Росту инвестиционного и потребительского аппетита
Пересмотру излишне пессимистичных ожиданий по китайским активам

Однако рефляция остаётся в основном импортируемой — её драйвером выступают внешние цены на энергоносители и металлы, а не внутренний спрос. Это создаёт риски для прибыли компаний-производителей, которые вынуждены поглощать часть роста издержек.

Япония: схожая динамика PPI

Цены производителей в Японии демонстрируют схожую динамику — прирост составил 0,8% за месяц и 2,6% в годовом выражении, в основном за счёт роста импортных цен на 7,9% за месяц и 3,3% в годовом выражении. Это ускорение с февральских 2,1%.

Для Банка Японии это важный сигнал: рост цен на энергоносители может транслироваться в потребительскую инфляцию и повлиять на решение по процентной ставке на заседании в конце апреля. Трейдеры сейчас оценивают вероятность повышения ставки примерно в 70%.

Сводка инфляционных показателей в Китае и Японии

Страна / Показатель	Март 2026	Предыдущий	Примечание
Китай CPI (г/г)	1,0%	1,3% (февраль)	Снижение из-за сезонности
Китай CPI (м/м)	-0,7% (с учётом сезонности +0,2%)	-	Первое снижение за полгода
Китай базовая инфляция (г/г)	1,1% (нормализовалась)	-	Выше целевого уровня
Китай PPI (г/г)	0,5% (первый рост с 2022)	-0,9% (февраль)	Выход из дефляции
Китай PPI (м/м)	1,0% (максимум с 2022)	-	Рекордный рост за 48 месяцев
Япония PPI (г/г)	2,6% (ускорение)	2,1% (февраль)	Максимум с начала года
Япония PPI (м/м)	0,8% (рост)	-	За счёт нефти и металлов
Импортные цены Японии (м/м)	7,9% (в иеновом выражении)	-	Ослабление иены + рост нефти

Ключевой вывод: Китай впервые за 3,5 года вышел из дефляции производителей, но основной драйвер — внешние цены на энергоносители. Внутренний спрос остаётся слабым, что ограничивает трансляцию роста PPI в потребительскую инфляцию.

Акция на брокерский счет!

Торгуйте с лучшими условиями