Главная → ГЛАВНАЯ → Новости

Инфляция в еврозоне и "брожение" в ЕЦБ ….

31 августа 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

По итогам августа потребительские цены в еврозоне выросли на 0.4% м/м, годовой рост цен составил 3.0% г/г, что повторяет рост цен осенью 2011 года. Отчасти это эффект базы прошлого года, когда в августе цены снизились на 0.5% м/м, соответственно и эффект от возврата обычных ставок НДС в январе 2021 года. В общем-то годовые темпы роста цен на треть сформированы именно январским налоговым эффектом. В целом за 2 года инфляция в еврозоне составила всего 2.8%, что вряд ли можно считать чем-то ужасным. Так что годовая инфляция 3% не должна сильно напрягать, хоть это и максимум за 10 лет. Базовая инфляция составила 1.6% г/г, а за два года рост цен составил скромные 2.2%.

Но...проблема в том, что текущий импульс роста цен очень сильный – за последние 3 месяца цены выросли на ~1.2% (соответствует годовым темпам роста 4.8%). Достаточно сильный локальный импульс и в росте цен без учета энергии и продуктов питания – рост за последние три месяца на 0.8%, что составляет 3.4% в годовом пересчете и это рекорд за все время существования еврозоны (если не учитывать эффекты от понижения/повышения НДС в этот кризис).

На этом фоне глава австрийского ЦБ Роберт Хольцманн уже заговорил о том, чтобы свернуть программы стимулирования и сосредоточиться на инфляции: «Сейчас мы находимся в ситуации, когда можно подумать о том, как сократить специальные программы по борьбе с пандемией… сосредоточиться на теме инфляции». Чуть ранее о сокращении стимулирования намекнул и глава Банка Франции. Так что в ЕЦБ тоже начинают просыпаться «ястребы», поглядывая на активность в ФРС. Хотя пока они все же вряд ли смогут сильно разойтись, все-таки даже текущий рост лишь немного приблизил цены к траектории в 2%....но консерваторов там хватает.

Сейчас еврозона является основным поставщиком капиталов на международные рынки, за последние 12 месяцев отток портфельных инвестиций из региона составил фантастические €899 млрд (из них €275 в акции и €624 млрд в долговые бумаги).