ФРС и Минфин США добавили топлива рынкам

12 февраля 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

На неделе ФРС резко активизировала покупку гособлигаций Минфина США, купив максимальный за 8 недель объем $26.8 млрд, в итоге активы выросли до $7.44 трлн. Одновременно Минфин США не занимал и активно тратил, сократив свои «заначки» на счетах в ФРС на $52 млрд. Все это привело к тому, что ликвидность на счетах банков в ФРС подскочила до рекордного с мая 2020 года максимума почти $3.3 трлн. Покупки ФРС придержали рост доходности гособлигаций США, UST 30y удержались ниже 2%, а UST 10y – ниже 1.2%, но в общем-то объем покупок недостаточен, чтобы как-то развернуть ситуацию.

Рынки полностью зависимы от операций Минфина и ФРС, приток ликвидности привел к тому, что фондовый рынок еще немного прибавил и обновил максимумы, а спреды по долларовым облигациям упали до новых минимумов… теперь долларовые облигации инвестиционного уровня после риска и коррекции на инфляционные ожидания (5 лет) дают доходность -1.4% годовых, мусорные облигации -1.2% годовых, а облигации ЕМ -0.9 % годовых. Еще в конце ноября 2020 года хотя бы EM и HY давали нулевую доходность. Говорить о гособлигациях США здесь вообще не приходится – здесь реальная доходность пятилетних бумаг обновила минимумы 2012 года, улетев в -1.95%. Собственно весь рынок долларовых облигаций после риска и инфляционных ожиданий лежит глубоко в зоне отрицательной доходности.

И это бочка с дыркой объемом в десятки триллионов долларов – покупайте кому надо ). На самом деле, рациональный инвестор должен бы отказаться от всего этого на cвоем балансе (как минимум минимизировать), но заменить эту бочку с дыркой ему особо нечем. Бумаг в евро и других валютах это касается в не меньшей степени.