Главная → ГЛАВНАЯ → Новости

Доллары опять рекой... но это временно, ждем "минуток" и нового главу ФРС

21 ноября 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Глава Минфина США Дж. Йеллен на неделе снова предупредила, что нужно повысить потолок госдолга, указав на то что уже 15 декабря деньги в бюджете могут закончиться. Демократы, которые получили 2 месяца на самостоятельное повышение лимита, продолжают политический цирк и трактуют сроки достаточно широко … середина декабря - начало февраля. Пока идут очередные дебаты, Минфин США снова вынужден сократить заимствования на рынке и бюджет вторую неделю подряд тратит кэш со счетов в ФРС, заливая в систему свежие доллары. За неделю в систему упало еще $52 млрд, за две недели – $108 млрд. ФРС за неделю купила гособлигаций на $21 млрд, за две недели - $40 млрд.

В итоге баланс ФРС вырос на вырос до $8.67 трлн, а средства банков в ФРС впервые за все время превысили отметку в $6 трлн, прибавив да две недели сразу $196 млрд. У Минфина США еще осталось $179 млрд на счетах и около $100 млрд – возможности использования «чрезвычайных мер». Так что, после того как резкое наращивание заимствований Минфина США встряхнуло рынки, мы нова вернулись к ситуации, когда долларов в системе становится на $70-100 млрд больше каждую неделю. Это дает рынкам новую порцию «радости».

Но радость эта начинает омрачаться заявлениями даже «голубей» ФРС, на неделе сразу два члена Совета управляющих заявили о том (Уоллер и Кларида), что на декабрьском заседании может быть рассмотрен вопрос более быстрого сворачивания QE (готовя рынок к ускоренному сокращению баланса). Это было ясно после ноябрьского заседания, когда ФРС взяла обязательства только на два месяца, но глава ФРС Дж.Пауэлл тогда пропел голубиную песню, что смазало данные сигналы. Ситуация в очередной раз показывает, что к что тому, что говорит Пауэлл нужно относиться соответствующим образом (меньше верить словам, больше действиям).

Хотя мы опять вернулись в режим, когда доллары льются рекой, а займы Минфина ограничены, что стабилизирует рынки, но ожидания повышения ставок ФРС растут (рынки начинают ставить на повышение в июне, в ценах повышение осенью 2022 года). Инфляционные ожидания рынка выше 3% на горизонте до 5 лет. На следующей неделе должен быть номинирован новый глава ФРС (скорее Брейнард, чем Пауэлл) и опубликуют «минутки ФРС». Это позволит понять настроения, но все идет к тому, что уже в начале года темпы сокращения покупок будут увеличены и уже весной ФРС прекратит покупки, а Минфину придется вернуться к активным займам, чтобы вернуть запасы наличности к целевому уровню $0.65 трлн. Хотя процесс и всеми силами затягивают ...

P.S.: Хотя будет и еще один фактор – это удастся ли Белому дому и Китаю свалить цены на нефть, что могло бы дать передышку в общей инфляции и немного приземлить сдержать инфляционные ожидания.