Римский поэт Ювенал в начале II века писал, что найти женщину с необходимым для жены набором качеств также сложно, как встретить черного лебедя. С меткой руки Талеба, этот термин стал олицетворением случайных, непредсказуемых событий, которые приводят к серьезным для экономики и финансовых рынков последствиям. Черным лебедем 2020 является, безусловно, коронавирус, перевернувший с ног на голову все межрыночные связи и экономические законы. Глядя на то, что происходит в супермаркетах и на американском рынке акций, начинаешь сомневаться, те ли бумаги назвали ценными?
Я проверялся. Вы больны не мной. На протяжении многих десятилетий инвесторы смотрели в рот ФРС, искренне веря, что при помощи ослабления денежно-кредитной политики она может запросто заставить S&P 500 расти, а доллар падать. Увы, но ни реанимация американского QE, ни снижение ставки по федеральным фондам на целых 100 б.п от болезни фондовый индекс не вылечили. Более того, гринбек начал расти так стремительно, что пришлось всерьез задуматься о валютных интервенциях. Коронавирус! Сейчас доллар имеет возможность не только фигу в кармане Федрезерву показать, но и язык под маской.
Реакция индекса USD на агрессивную монетарную экспансию ФРС показала, что спасти собственные валюты во время эпидемии можно только одним способом – ослаблением денежно-кредитной политики. Действительно, в ответ на расширение ЕЦБ европейского QE на €750 млрд, на снижение Банком Англии ставки РЕПО до исторического минимума в 0,1%, на запуск первой в истории программы количественного смягчения в Австралии евро, фунт и «оззи» дружно выросли. Парадокс? Ничуть! Все почему-то забыли, что во времена кризисов люди пытаются не заработать, а спасти свои деньги, поэтому повышенной популярностью пользуются надежные активы с низкой доходностью.
Особого внимания заслуживает неожиданное решение Европейского центробанка, который за несколько дней до своего внеочередного заседания озвучил половинчатые меры в виде скромного расширения QE на €120 млрд и запуска очередного раунда не особо популярной программы дешевых кредитов LTRO. Лучше стыдно, чем никогда. Оплошность Кристин Лагард, заявившей 12 марта, что ЕЦБ не должен заниматься спредами на долговых рынках еврозоны, стоила регулятору больших денег. Сначала француженка извинилась перед членами Управляющего совета, а потом, наперекор желанию Германии, Австрии и Нидерландов, существенно расширила программу количественного смягчения.
Таким образом, те регуляторы, которые всерьез намерены поддерживать свои национальные валюты при помощи монетарной рестрикции, заблуждаются. Во времена кризисов лучше ничего не делать, чем следовать учебникам экономической теории.
- Страна, а что тебе центробанк подарил?
- Ничего!
- Тоже полезный подарок.
- Ага, главное - места не занимает...
Евро, фунт, иена и многие другие валюты улетели, но обещали вернуться, ведь их эмитенты после победы над коронавирусом будут иметь возможность вернуть все в исходное состояние. Они-то знают, как сделать людям хорошо. Сначала необходимо сделать плохо, а потом так, как было раньше.
Источник LiteForex
Похожие статьи:
Новости → Время центробанков
Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Акция "Курс обучения в подарок"
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
$30 NO DEPOSIT BONUS
