Акции Северсталь 11.06.2026: удержание поддержки 680 руб. и потенциал среднесрочного восстановления

Акции ПАО «Северсталь» торгуются у отметки 680 рублей. На вчерашней сессии акции снизились на 0,9%, нивелировав более половины роста предыдущего дня. Ситуация в инструменте остаётся «медвежьей», о чём говорит наклонная линия на скрине, соответствующая условной верхней границе понижающей тенденции, главенствующей в этом году. Признаков слома данной тенденции, на сегодняшний день, не наблюдается.

После обновления годовых минимумов акции «Северстали» (MOEX: CHMF) в начале июня отскочили к отметке 691 рубль, но в среду снова потеряли 0,9% и вернулись к зоне 680 рублей. Внешний фон остаётся неблагоприятным: низкие цены на сталь, крепкий рубль (USDRUB = 86,5) и ключевая ставка ЦБ на уровне 14–15% продолжают давить на рентабельность. Однако технически бумага выглядит перепроданной, а оценка — привлекательной с точки зрения мультипликаторов (EV/EBITDA = 2.8x, P/B = 1.3x). Посмотрим, что говорят волны и индикаторы.

📊 Ключевые факты технического и волнового анализа

ПАО «Северсталь» (CHMF): цена консолидируется вблизи 680 рублей. С февраля 2025 года акции находятся в устойчивом нисходящем тренде, недавно обновив многомесячный минимум. Волновая структура на дневном графике позволяет идентифицировать завершение крупной коррекционной волны (4) или начало формирования пятой волны снижения, что сигнализирует о возможном скором развороте.

Ключевая поддержка: 680–700 рублей (зона ранее отмечалась как поддержка и соответствует нижней границе нисходящего канала).

Ключевое сопротивление: 720–740 рублей (50-дневная SMA и локальный уровень, от которого отбивались продавцы).

📉 Технический анализ: перепроданность усиливается

Согласно данным агрегаторов технических индикаторов, общий сигнал по CHMF остаётся «Продавать». RSI (14) находится на отметке 33.6, вплотную приближаясь к зоне перепроданности, что может ограничивать дальнейшее падение. MACD (12,26) отрицательный (-0.4), гистограмма расположена ниже сигнальной линии. Индикатор Williams %R (-88.5) и CCI (14) (-128.5) также указывают на перепроданность актива. Однако чёткого разворотного сигнала пока не сформировано.

В рамках волнового анализа Эллиотта сформировавшаяся пятиволновая структура снижения от максимумов 2025 года близка к завершению. С высокой вероятностью цена находится в финальной стадии пятой волны в рамках более крупного нисходящего движения. При пробое сопротивления 720–740 рублей следует ожидать начала развития коррекционной волны (A) вверх с целями 805–830 рублей и далее к консенсус-прогнозам аналитиков 1 265–1 800 рублей.

🏛️ Фундаментальный контекст: падение прибыли и отсутствие дивидендов

Финансовые показатели «Северстали» оказались под серьёзным давлением в 2025–2026 годах. Выручка компании за 2025 год сократилась на 18% г/г, до 179 млрд рублей, EBITDA снизилась на 45%, а чистая прибыль упала на 79% — до 32 млрд рублей. В первом квартале 2026 года чистая прибыль и вовсе обвалилась до 57 млн рублей (против 21 млрд руб. годом ранее). Причина — резкое падение внутреннего спроса на сталь в России (на 15% в 1К26) и обвал цен на мировом рынке из-за перепроизводства в Китае.

Капитальные затраты (CAPEX) компании, по прогнозам, снизятся лишь на 15% в 2026 году, до 147 млрд рублей. Это не позволяет генерировать положительный свободный денежный поток (FCF) и полностью исключает выплату дивидендов. Совет директоров уже рекомендовал не выплачивать дивиденды как по итогам 2025 года, так и за 1 квартал 2026 года. Фактически дивидендные выплаты приостановлены уже 5 кварталов подряд.

🎯 Консенсус-прогноз аналитиков и целевые цены

«Финам» сохраняет рейтинг «Покупать» для акций «Северстали» с целевой ценой 1 265 рублей за бумагу, что предполагает потенциал роста +86% от текущих уровней (680 руб.). Аналитики отмечают, что компания остаётся одной из крупнейших вертикально интегрированных сталелитейных компаний в РФ, а текущая оценка выглядит привлекательно на исторических минимумах.

«БКС МИ» сохраняет «нейтральную» оценку акций с целевой ценой на 12 месяцев 1 400 рублей (потенциал +105%). Мультипликатор целевой P/E на 2027 год оценивается в 8.7x. Эксперты ожидают, что после завершения инвестиционной фазы и возможного снижения ключевой ставки ЦБ РФ рентабельность компании постепенно начнёт восстанавливаться.

Альфа-Банк в своём DCF-анализе приводит справедливую оценку в диапазоне 1 305–1 800 рублей в зависимости от сценария цен на сталь (базовый сценарий — 1 400 руб.). Чистый долг компании остаётся на комфортном уровне (1.6x EBITDA), а доля экспорта составляет около 20%, что даёт буфер для адаптации при снижении спроса в РФ.

⚙️ Отраслевой контекст: сталь и макро

Чёрная металлургия России переживает глубокую рецессию. Спрос на сталь на внутреннем рынке в первом квартале 2026 года сократился на 15% г/г, а цены — на 7%, так как строительный сектор остаётся в кризисе из-за высоких ипотечных ставок (ипотека под 25%+) и сворачивания инвестиционных программ машиностроителями. Глобальный рынок переполнен китайской сталью — экспорт из КНР в 2025 году достиг рекордных 131 млн тонн.

Единственный луч надежды — постепенное смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ: ключевая ставка была снижена до 14–15%, но, по оценке гендиректора «Северстали», этого недостаточно для восстановления спроса. «Мы видим снижение ставки, но сегодня это не оказывает влияния на рынок. И не будет оказывать, пока останется такой высокий спред: инфляция 6% — ставка 14% — доступные деньги 18%», — отмечает менеджмент. Тем не менее, даже небольшие признаки разворота макроцикла могут стать мощным спекулятивным драйвером для отскока металлургов в 2027 году.

Важно: информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР). Материал носит аналитический и образовательный характер. Торговля акциями сопряжена с высоким уровнем риска и возможностью частичной или полной потери капитала. Все инвестиционные решения принимаются инвестором самостоятельно с учётом собственного риск-профиля.