Ключевые факты

• Текущая цена AFLT: 50 рублей (сегодня снижение ~1%).
• Диапазон (март-апрель): 47 – 51 рубль.
• Ключевое сопротивление: 51,00 / 54,20 / 66,00 / 85,00.
• Ключевая поддержка: 47,00 / 39,94 / 35,96.
• 52-недельный диапазон: 47,21 – 75,48 рубля.
• Чистая прибыль 2025: ~22 млрд рублей (возврат к прибыли).
• Дивиденд за 2024 год: 5,27 руб. на акцию (первый за 6 лет).
• Консенсус-прогноз: «покупать» (таргеты 65–85 руб.).
• Риски: рост цен на авиакеросин, геополитика, санкции.
• Госдоля: 73,8% акций принадлежит государству.

Текущая динамика и технический анализ

Акции Аэрофлота торгуются у уровня 50 рублей. Со второй половины марта этого года в инструменте формируется торговый диапазон с границами 47 – 51 рублей за акцию. На этой неделе от уровня 51 рубль за акцию возобновляется давление на инструмент со стороны продавцов, подтверждением чему служит сегодняшняя торговая сессия, на которой инструмент теряет 1%.

Соответственно, если уровень 51 рубль за акцию устоит в качестве сопротивления, то мы увидим снижение цены в направлении уровня минимальных котировок этого года. В более долгосрочной перспективе направление движения данного актива обозначится после закрепления его цены за одной из границ вышеобозначенного диапазона.

Технические индикаторы: RSI за 14 дней находится в нейтральной зоне (около 49-63 в зависимости от источника), что указывает на отсутствие выраженного импульса. Объёмы торгов остаются умеренными, и рынок ждёт катализатора для выхода из диапазона.

Финансовые показатели и дивиденды

По итогам 2025 года Аэрофлот вернулся к прибыли, заработав около 22 млрд рублей. Показатель EPS (прибыль на акцию) за последние двенадцать месяцев составляет 26,65 рубля. При этом за девять месяцев 2025 года скорректированная чистая прибыль снизилась на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что указывает на сохраняющееся давление на рентабельность.

Выручка компании за 2025 год выросла, однако маржинальность остаётся под давлением: пассажирооборот в первом квартале 2026 года прибавил 3,4% год к году, при этом загрузка кресел превышает 90%. Международные рейсы растут двузначными темпами, однако их доля в общем пассажиропотоке пока невелика. Деньги застревают в запасах, которые выросли на 26%, – из-за санкций компания вынуждена закупать запчасти впрок.

В прошлом году Аэрофлот впервые за 6 лет выплатил дивиденды. Они составили 5,27 рубля на акцию, что обеспечило доходность около 9,3% к цене на момент выплат. Однако в 2026 году дивиденды остаются под вопросом. Менеджмент, скорее всего, будет направлять свободный денежный поток на погашение долгов и обслуживание парка.

Прогнозы аналитиков

Диапазон консенсус-прогнозов целевых цен на 12 месяцев довольно широк. Аналитики допускают, что в 2026 году прибыль может вырасти год к году, хотя неизвестных достаточно много. Целевые показатели зависят от динамики пассажиропотока, цен на топливо и геополитической ситуации.

Ключевые риски

Геополитический фактор остаётся главным: обострение конфликта на Ближнем Востоке делает часть популярных направлений периодически недоступной либо требует значительных облётов. Если конфликт затянется, это увеличит расходы на топливо и операционные издержки.

Рост цен на авиакеросин напрямую давит на себестоимость перевозок – нефть марки Brent в начале апреля поднималась до 116 долларов за баррель, что уже привело к корректировке маршрутов и расписаний. Кроме того, компания сталкивается с конкуренцией: в 2026 году на рынок выходят новые игроки, а существующие перевозчики наращивают парк.

При этом правительство по-прежнему оказывает поддержку национальному авиаперевозчику (73,8% акций у государства), но степень этой поддержки может варьироваться. Санкционные ограничения вынуждают компанию закупать запчасти впрок, что увеличивает оборотный капитал и связывает денежные средства.

Ключевые уровни поддержки и сопротивления

Стратегия для инвесторов

Акции Аэрофлота находятся в фазе консолидации. Основной сценарий – продолжение движения в диапазоне 47–51 рубль до появления сильного катализатора. При закреплении выше 51 рубля открывается дорога в область 54–66 рублей с дальнейшей перспективой к таргетам аналитиков 85 рублей. При пробое поддержки 47 рублей возможно движение к минимумам 40 и 36 рублей.

Сводка ключевых показателей на 23.04.2026

Ключевой вывод: Акции Аэрофлота консолидируются в диапазоне 47–51 рубль. Технические индикаторы дают смешанные сигналы, фундаментально компания вернулась к прибыли, но дивиденды под вопросом. Ключевые драйверы: геополитика, цены на авиакеросин и пассажиропоток. Выход из диапазона определит следующее направление движения.

Начните инвестировать в акции российских авиакомпаний

Часто задаваемые вопросы (FAQ)