Золото не дает подсказок. Прогноз GOLD на месяц от 23.04.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. История не позволяет ответить, что будет с XAUUSD

Разрыв межрыночных связей. Вот что происходит с золотом в 2024. Драгметалл игнорирует и монетарную политику ФРС, и силу экономики США, и растущие доходность трежерис и доллар. Что происходит? Торговый план по золоту

Фундаментальный прогноз по золоту на месяц

Чтобы верно спрогнозировать будущее, необходимо разобраться в прошлом. Увы, но история не дает подсказок, как сложится судьба золота. Драгметалл нарушил десятилетиями складывающиеся связи с долговым и валютным рынками, а отток капитала из ETF на фоне рекордных максимумов XAUUSD вызывает, по меньшей мере, недоумение. Инвесторы ломают голову над происходящими событиями, пытаясь понять, насколько глубокой окажется коррекция. 

Динамика золота и потоков капитала в ETF

Источник: Bloomberg.

Золото не приносит процентный доход, оно котируется на биржах в американской валюте. Поэтому традиционно падает, когда растут ставки по трежерис и укрепляется доллар США. Только не в 2024. Гринбэк является лучшим исполнителем среди тридцати наиболее ликвидных валют на Forex, а с точки зрения реальной доходности казначейских облигаций драгметалл должен стоить меньше $1000 за унцию.

Динамика золота и доходности трежерис

Источник: Bloomberg.

Не находя логики в происходящем на рынках, инвесторы пытаются объяснить стремительное ралли XAUUSD неуемным аппетитом Китая, активным наращиванием золотовалютных резервов центробанками, геополитикой и страхами по поводу приближения рецессии и долгового кризиса. 

Однако Китай всегда покупал золото, а закупки центробанками не настолько велики, чтобы спровоцировать 16%-е ралли с начала года к рекордному пику. В 2022-2023 речь шла о 1000 т. за год, в 2024 процесс несколько замедлился. Да, динамика потоков капитала в китайские ETF синхронизируется с ценами на драгметалл, однако их величина в мировом масштабе незначительна. 

Динамика золота и потоков капитала в китайские ETF

Источник: Kitco.

Пожары на Ближнем Востоке безусловно меняют направление ветра для XAUUSD, однако там всегда неспокойно. Конфликт Израиля и Палестины длится десятилетиями, а противостояние Тегерана и Иерусалима не заставило доходность трежерис рухнуть. А ведь казначейские облигации – это тоже актив-убежище. Возникает закономерный вопрос: насколько велика премия за риск? 

Заслуживает внимание и версия растущих рисков долгового и экономического кризисов. По мере ускорения инфляции в США ФРС вынуждена удерживать ставки на высоком уровне. Это увеличивает затраты на обслуживание долгов и приводит к возникновению новых. По оценкам МВФ, обязательства Штатов к 2053 вырастут на 70%, Китая – вдвое. Эти две страны спровоцируют увеличение государственного долга к мировому ВВП с 93,2% до 98,8%. 

История показывает, что есть два способа выхода из долгового кризиса. Либо долги не будут погашены, либо стоимость валюты, в которой они номинированы, резко упадет. Подрыв доверия к фиатным валютам является одной из причин ралли XAUUSD. 

Торговый план по золоту на месяц

На рынке есть мнение, что успехи золота – результат активной диверсификации инвестиционных портфелей после десятилетий относительного бездействия. Если так, то золото вряд ли вернется ниже $2150 за унцию. Отбой от сопротивлений на $2250, $2200 и $2150 следует использовать для формирования лонгов.

Аналитика Litefinance