Что напугало S&P 500? Прогноз SP500 на неделю от 04.01.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Перейдет ли рынок от Жадности к Страху?

Переоценка ожиданий плохо отразилась на широком фондовом индексе. Инвесторы начинают сомневаться как в снижении ставки по федеральным фондам на 150 б.п. в 2024, так и в мягкой посадке экономики США. Торговый план по SP 500.

Фундаментальный прогноз по S&P 500 на неделю

Рынки настроились на режим Златовласки, когда экономика не слишком перегрета и не слишком холодна. Вкупе с окончанием периода рецессии корпоративной прибыли и ожиданиями ослабления денежно-кредитной политики ФРС это позволило S&P 500 вырасти почти на 17% от уровней октябрьского дна до декабрьского пика. Однако режим Златовласки приносит отличные результаты, когда рынок его не учитывает. Когда инвесторы настроились именно на такую волну, ни горячие, ни холодные результаты экономики США не очень-то помогают. 

На самом деле самым большим риском для широкого фондового индекса в 2024 является разгон американского ВВП. Лично у меня возникает ощущение дежавю с началом 2023. Тогда было много разговоров о рецессии, что должно было привести к падению S&P 500. В итоге экономика приятно удивила, а индекс вырос на 24%. На этот раз она также способна преподнести приятный сюрприз, превзойдя ожидания мягкой посадки. Действительно, финансовые условия не были такими благоприятными с момента вторжения России в Украину. Разогрев ВВП, вероятнее всего, приведет к ускорению инфляции и возобновлению цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Плохая новость для акций.

Динамика финансовых условий в США

Источник: Bloomberg.

Впрочем, пока мы не увидим новые отчеты о занятости и инфляции, рассуждать об успехах или неудачах экономики США преждевременно. Инвесторы полны оптимизма. Goldman Sachs прогнозирует рост S&P 500 до 5100, это на 8% выше текущих уровней. На стороне широкого фондового индекса стоят сезонность, окончание рецессии корпоративной прибыли, когда доходы сокращались на протяжении трех кварталов подряд, а также ожидания снижения ставки по федеральным фондам. Январь является четвертым лучшим месяцем года для S&P 500. По его итогам рынок акций рос в среднем на 1,2% в 60% случаев.

Сезонная динамика фондовых индексов США

Источник: Wall Street Journal.

Слабый старт широкого фондового индекса в 2024 – не что иное как следствие бурного роста, имевшего место в октябре-декабре 2023. Инвесторы начинают сомневаться как в рыночных прогнозах о снижении ставки по федеральным фондам на 150 б.п, так и в мягкой посадке. Протокол декабрьского заседания FOMC показал, что в ФРС не обсуждали вопросы ослабления денежно-кредитной политики. А по словам президента ФРБ Ричмонда Томаса Баркина, мягкой посадки может и не быть. К тому же, когда S&P 500 слабо стартовал в январе, по итогам года он падал в 58% случаев со средним убытком в 2,1%.

Торговый план по S&P 500 на неделю

В январе рынок способен перейти от Жадности к Страху, однако произойдет ли изменение настроений, будет зависеть от статистики по американской занятости за декабрь. Близкие к ожидаемым экспертами Bloomberg +163 тыс. фактические данные не позволят «медведям» по S&P 500 развить коррекцию. Другое дело, если non-farm payrolls окажутся слишком горячими или, напротив, слишком холодными. При таком раскладе дальнейший откат неизбежен. При этом неспособность широкого фондового индекса удержаться выше 4700 станет поводом для продаж.

Аналитика Litefinance