Иена: терпение и труд все перетрут. Прогноз USDJPY на неделю от 15.05.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. USDJPY продолжит менять направление движения

Пусть сейчас «быки» по USDJPY диктуют свою волю, однако не стоит сбрасывать иену со счетов. Ее потенциал не раскрыт, а ралли фондовых индексов Японии и рост спроса на валюты фондирования способны все изменить.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Рынок – это место, где деньги переходят от нетерпеливых к терпеливым. Банк Японии призывает инвесторов к терпению. Он заменил этим словом слово «настойчиво», которое фигурировало в тексте сопроводительных заявлений по итогам заседаний Совета управляющих при Харухико Куроде. Таким образом, новый глава BoJ Кадзуо Уэда хочет подчеркнуть, что изменения начались. Нужно просто подождать, когда они станут носить радикальный характер, способствуя укреплению иены. Пока же USDJPY ожидаемо идет вверх. 

В отличие от евро или фунта, козыри которых выглядят отыгранными, иена не раскрыла свой потенциал. По мнению Goldman Sachs, японские акции дешевы, перспективы экономики Страны восходящего солнца сильны, монетарная политика по-прежнему ультра-мягкая, а корпоративные прибыли впечатляют. Это позволяет банку прогнозировать лучшие результаты японских фондовых индексов по сравнению с американскими. При этом перелив капитала из Северной Америки в Азию будет способствовать падению USDJPY. 

Если прибавить к этому ожидания нормализации денежно-кредитной политики Банка Японии и увеличение спроса на валюты фондирования на фоне прекращения циклов монетарной рестрикции по всему миру, перспективы пары действительно выглядят «медвежьими». В январе-марте имело место 48 повышений ставок от 57 центральных банков. Это вдвое меньше по сравнению с третьим и четвертым кварталами 2022. Многие регуляторы, в первую очередь, из развивающихся стран заканчивают процессы повышения ставок потому, что они их раньше начали.  

Динамика изменений ставок центробанками мира

Источник: Financial Times.

В теории это означает, что дифференциалы доходности облигаций прекратят расширяться, и carry трейдеры станут закрывать позиции и возвращаться к валютам фондирования. Иена от этого выиграет. Однако на практике не все так просто. Да, в предыдущих циклах от пика ставок до их снижения в развивающихся странах проходило около четырех месяцев. Однако на этот раз инфляция слишком высока. Стоимость заимствований застрянет на плато в течение длительного периода времени, дифференциалы останутся широкими, а «японка» останется под давлением. 

При этом нужно понимать, что главным драйвером текущего ралли USDJPY являются отнюдь не происходящие в Азии события. Рынок пересматривает свои взгляды относительно «голубиного» разворота ФРС в 2023, что приводит к укреплению доллара США против основных мировых валют. Продолжи американская экономика демонстрировать признаки силы, индекс USD будет расти. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Чтобы работать с USDJPY нужно иметь терпение. Долгосрочные перспективы пары выглядят «бычьими» на фоне нормализации денежно-кредитной политики Банка Японии, ралли фондовых индексов Страны восходящего солнца и растущего спроса на валюты фондирования. Однако на краткосрочном горизонте инвестирования восходящее движение в направлении 137,2 и 138,4, вероятнее всего, продолжится. Сформированные ранее лонги держим и периодически наращиваем.

Аналитика Litefinance