Доллар в тисках дилеммы: как противостояние ФРС и рынка акций формирует курс EUR/USD

Динамика валютного рынка в конце 2025 года демонстрирует парадоксальную картину. Несмотря на тревожные сигналы с рынка труда США, американская валюта демонстрирует удивительную устойчивость. В чем секрет этой силы? Анализ показывает, что классические макроэкономические драйверы отошли на второй план, уступив место более сложным и взаимосвязанным факторам — агрессивной монетарной политике и аппетиту к риску на глобальных фондовых площадках. В этом материале детально разберем текущую расстановку сил и предложим структурированный торговый план для пары EUR/USD.

Анализ текущей конъюнктуры: парадокс силы на фоне слабости

Традиционно валютный курс чутко реагирует на макроэкономическую статистику. Очередной отчет ADP по занятости в частном секторе, показавший вялый рост, изначально оказал давление на доллар, позволив евро кратковременно укрепиться выше отметки 1,1600. Однако эта слабость оказалась недолгой. Ключевым фактором, поддержавшим гринбэк, стал уверенный рост американских фондовых индексов, в частности S&P 500.

Это кажущееся противоречие имеет логичное объяснение. Высокие процентные ставки, установленные ФРС, превратили доллар в идеальный инструмент для стратегий «кэрри-трейд». Инвесторы занимают средства в низкодоходных валютах (йена, швейцарский франк) для инвестиций в более доходные активы, номинированные в долларах. Ралли на Уолл-стрит лишь усиливает этот поток капитала.

Важным нюансом является практика хеджирования валютных рисков. Согласно исследованию Deutsche Bank, около 80% операций нерезидентов с американскими акциями сопровождаются страхованием от колебаний курса. Это означает, что приток средств на фондовый рынок США не приводит к массовой продаже доллара, так как инвесторы заранее защищаются от его потенциального укрепления. Таким образом, формируется обратная корреляция: рост S&P 500 косвенно давит на EUR/USD.

Фундаментальный прогноз на ближайшую перспективу: раскол в ФРС как главный драйвер

Ситуация в американской экономике остается неоднозначной. Помимо вялого рынка труда, о котором сигнализируют не только ADP, но и прогнозы Goldman Sachs о возможном сокращении рабочих мест, добавляется фактор приостановки работы правительства (шатдаун). По оценкам Бюджетного управления Конгресса, это может сократить ВВП за четвертый квартал на 1,5 процентных пункта.

Однако ФРС оказывается перед сложным выбором. В составе Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) нарастает раскол. С одной стороны, «голуби» апеллируют к слабеющей экономике и требуют смягчения политики. С другой — «ястребы» указывают на устойчивые потребительские расходы и инфляцию, превышающую целевые ориентиры, выступая за паузу.

Выступление председателя Джерома Пауэлла подтвердило эту неопределенность, заставив рынки усомниться в гарантированном снижении ставки в декабре. Вероятность такого шага, по данным деривативов, колеблется в узком коридоре 62-67%. Наиболее вероятным сценарием видится однократное ослабление денежно-кредитной политики в декабре с последующей продолжительной паузой для оценки поступивших данных.

Торговый план для EUR/USD: стратегия и точки входа

Учитывая комплексное влияние макроэкономических и рыночных факторов, бесконечная поддержка доллара со стороны фондового рынка выглядит неустойчивой. Накопленные дисбалансы в экономике США рано или поздно потребуют реакции ФРС.

На этом фоне стратегическим решением выглядит построение длинных позиций по паре EUR/USD.

• Стратегия: Поиск точек для покупки (long) на коррекциях.

• Ключевой уровень: Зона выше 1,1540.

• Обоснование: Данный уровень выступает как важный технический и психологический поддержки, ниже которого «медведи» не смогли развить существенное давление. Покупки вблизи этой отметки предлагают благоприятное соотношение потенциальной прибыли к рискам.

• Цели: В качестве первоначальных целей можно рассматривать уровни в районе 1,1650 и 1,1720.

Важное предупреждение: Представленный анализ и план носят исключительно информационный характер и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР). Торговля на валютном рынке сопряжена с высокими рисками, и любые решения должны приниматься на основе собственного анализа и риск-менеджмента.