Доллар рванул против ветра. Прогноз доллара EURUSD на неделю от 26.01.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Несмотря на благоприятный фон, EURUSD не устояла на ногах

Когда фондовые индексы США переписывают исторические максимумы, доходность казначейских облигаций растет, а шансы на монетарную экспансию ФРС увеличиваются, EURUSD обычно растет. Но не на этот раз. Почему?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Каждый получил то, что хотел. Доллар США – американскую исключительность, S&P 500 – убежденность в режиме Златовласки, трежерис – замедление инфляционного давления. Проиграл разве что евро после того, как Кристин Лагард не захотела обрушиться с критикой на рынки за их ожидания снижения ставки по депозитам. EURUSD вернулась к минимальным отметкам с середины декабря, и лишь неблагоприятный для гринбэка как актива-убежища фон не позволил «медведям» сделать больше.

В четвертом квартале ВВП США расширился на 3,3% кв/кв, это существенно лучше прогноза экспертов Bloomberg в 2%. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года экономика выросла на 3,1%, что выше, чем 0,7%-е расширение на исходе 2022. Штаты не впали в рецессию, как ожидали специалисты. В начале 2023 аналитики прогнозировали, что валовой внутренний продукт увеличится на скромные 0,2% в октябре-декабре. По факту получилось больше 3%. 

Динамика ВВП США

Источник: Wall Street Journal.

Ожидается, что экономика США избежит спада, хотя и существенно замедлится в 2024. Однако когда рынок труда все еще горяч, снижение темпов инфляции увеличивает покупательную способность населения. В итоге вместо мягкой посадки Штаты могут пойти на взлет. Одновременно рискуют ускориться потребительские цены, что заставит ФРС отказаться снижать ставки по федеральным фондам и обеспечит доллару США победу на Forex по итогам 2024. 

Гринбэк с честью выдержал испытание данными о снижении темпов роста PCE в четвертом квартале с 2,6% до 1,7%, что позволило S&P 500 в пятый раз подряд переписать исторический максимум, опустило доходность трежерис и увеличило шансы старта монетарной экспансии ФРС в марте с 41% до 51%. Все это создает встречный ветер для «медведей» по EURUSD, однако вместо отступления они пошли в атаку.

Виновницей падения евро можно назвать Кристин Лагард. Француженка не захотела критиковать рынки за их ожидания снижения ставки по депозитам. Она много говорила о дезинфляции, в том числе о признаках замедления зарплат и падении цен на энергоносители. В итоге деривативы повысили предполагаемые масштабы монетарной экспансии в 2024 со 130 б.п. до 140 б.п. и подняли шансы апреля с 60% до 80%. EURUSD отсалютовала ЕЦБ падением. 

Динамика европейской инфляции и ставки ЕЦБ

Источник: Reuters.

Таким образом, рынок больше внимания уделяет дезинфляции, чем сильному экономическому росту в США. Тем не менее, более ранний предполагаемый старт монетарной экспансии ЕЦБ оказывает давление на евро.

Торговый план по EURUSD на неделю

EURUSD может поправить свое положение благодаря релизу данных по декабрьским индексам расходов на личное потребление. Ожидается, что базовый PCE замедлится с 3,2% до 3%, а его 6-месячное значение упадет до 1,7%. Такая динамика показателей способна подтолкнуть ФРС к раннему снижению ставок, что в теории дает основания для отскока евро от нижней границы диапазона консолидации $1,085-1,1. Однако если «быкам» не удастся перейти в контратаку, падение пары в направлении 1,08 может продолжиться.

Аналитика Litefinance