Если на старте 2025 казалось, что агрессивный протекционизм США протянет руку помощи «медведям» по EURUSD, то с приходом весны все перевернулось с ног на голову. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
Ключевые факты
Тарифы против Мексики и Канады не укрепили доллар США.
Инвесторы опасаются рецессии в американской экономике.
Фискальные стимулы разгонят ВВП Германии и еврозоны.
Ралли EURUSD рискует продолжиться в направлении 1,071 и 1,081.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
В чем причина разгрома американского доллара? Рынки все еще не верят в тарифы? Дескать, в последний момент они могут быть отменены, или пролонгирована отсрочка. СМИ ссылаются на слова министра торговли Говарда Лутника, что президент США хочет что-то выработать с Канадой и Мексикой. Что речь пойдет не о паузе, а о сделке. Однако на самом деле в основе ралли EURUSD лежит фактор потери основного козыря «медведей» – американской исключительности.
Forex вступал в 2025 с четким нарративом. Тарифы замедлят европейскую экономику, которая и так на ладан дышит. Это заставит ЕЦБ бросить ей спасательный круг в виде агрессивного снижения ставок, что приведет к пике доходности европейских облигаций. Доходность их американских аналогов, напротив, вырастет, так как пошлины на импорт разгонят инфляцию в США, вынудят ФРС удерживать ставки на высоких уровнях, а то и вовсе их повысить. Дивергенция в монетарной политике обрушит EURUSD к паритету.
По факту все происходит с точностью наоборот. Цены на европейские облигации падают, а доходность растет из-за крупнейшего фискального сдвига Германии и ЕС со времен объединения немецкой экономики. Цены на трежерис, напротив, повышаются из-за опасений насчет стагфляции, а возможно, и рецессии в США. Это приводит к падению ставок, сужению дифференциала доходности и ралли EURUSD.
Динамика индексов цен облигаций США и Европы
Источник: Bloomberg.
По оценкам Budget Labs, уже введенные Белым домом тарифы вычтут из ВВП США 0,6 п.п. в 2025. Evercore ISI и Citigroup называют цифру 1 п.п, причем последняя компания утверждает, что охлаждение экономики вынудит ФРС быстрее закончить паузу в цикле монетарной экспансии. По данным Citigroup, шансы снижения ставки по федеральным фондам в мае составляют фифти-фифти.
Таким образом, тектонический сдвиг на финансовых рынках связан с недооценкой европейской экономики, которая из-за увеличения расходов на оборону на €800 млрд. получит прекрасную возможность разогнаться, и с завышенными ожиданиями о росте ВВП США. Доллар потерял свой основной козырь – американскую исключительность. Ему не помогает статус актива-убежища, так как инвесторы предпочитают другие варианты – японскую иену и швейцарский франк.
В результате Goldman Sachs, MUFG и TD отказываются от своих прогнозов о паритете в EURUSD, а Deutsche Bank ожидает увидеть основную валютную пару на уровне 1,1 к концу 2025.
Торговый план по EURUSD на неделю
На мой взгляд, «быки» по евро переоценивают свои силы. Продолжение вооруженного конфликта в Украине и торговая война США с ЕС – негатив для EURUSD. Ралли пары на импульсе может продолжиться в направлении 1,071 и 1,081, поэтому сформированные от 1,042 лонги следует удерживать. Однако постепенно запал иссякнет, и отбой от важных сопротивлений станет основанием для продаж.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
Не является ИИР Источник Litefinance
Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
