Доллар открывает двери. Прогноз EURUSD на неделю от 17.06.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Инвесторов приглашают в убежища

Рост политические рисков в Европе приводит к перемещению капитала в американские акции и облигации. В результате даже в неблагоприятных для «медведей» по EURUSD условиях котировки падают. 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Век живи, век учись. До сих пор ралли S&P 500, снижение доходности казначейских облигаций США, ухудшение макростастистики по Штатам и замедление американской инфляции воспринимались как гвозди в крышку гроба гринбэка. Однако в июне индекс USD растет не только против испугавшегося потенциального раскола между Францией и ЕС евро, но даже против фунта, где Лейбористы будут настаивать на восстановлении связей с Европейским союзом. Парадокс?

Единственное разумное объяснение происходящему на Forex заключается в росте спроса на доллар США как актив-убежище. Да, на фоне замедления экономики гринбэк потерял такой козырь как американская исключительность. Но когда Европу лихорадит, Штаты воспринимаются как уголок стабильности. Неудивительно, что S&P 500 стремительно растет, а доходность трежерис падает. Еще быстрее снижается доходность немецких бондов, что расширяет ее спред с американскими аналогами и толкает котировки EURUSD вниз. 

Динамика доходности облигаций Германии и Франции

Источник: Reuters.

Дифференциал ставок по французским и немецким долгам взлетел до самого пика с 2017, увеличившись за неделю наиболее быстрыми темпами с 2011. На рынке вспоминают Grexit и Brexit и рассуждают о Frexit. Однако Греция так и не вышла из еврозоны, а печальный опыт Британии заставляет евроскептиков отбросить эту идею в отношении Франции. Тем не менее, и лидирующий в опросах Национальный митинг, и сформировавшие Альянс левые партии настаивают на увеличении расходов и дефицита бюджета, что идет в разрез с требованиями Брюсселя. Это позволяет министру финансов Бруно Ле Меру назвать их идеи безумными и предупредить, что их реализация приведет к снижению рейтинга, массовой безработице и выходу из ЕС.

Популярность французских партий

Источник: Bloomberg.

Тем временем, проседание цен на американский импорт на 0,3% и на экспорт на 0,4% м/м в мае стало еще одним доказательством замедления инфляции и позволило деривативам повысить вероятность снижения ставки по федеральным фондам в сентябре до 68%. Шанс двух ее снижений выросли до 71%. Неудивительно, что доходность казначейских облигаций ушла вниз, однако доллар США нарушил прежние связи и не захотел лететь в пропасть. 

Гринбэк использует свой статус актива-убежища и перемещение капитала из Европы в Северную Америку. Как долго это может продолжаться? Вплоть до выборов во Франции, первый тур которых пройдет 30 июня. Рост популярности левых и правых партий чреват поражением "Возрождения" и ухудшением отношений с ЕС. Вряд ли «быкам» по EURUSD поможет позитивная статистика по деловой активности еврозоны. В условиях, когда все внимание инвесторов сконцентрировано на политике, восстановление экономики валютного блока уходит на второй план. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Возможно, инвесторы и перестарались с продажей французских активов, однако на фоне роста политических рисков евро сложно поднять голову. Поэтому возвращение EURUSD ниже поддержки на 1,07 или отбой от сопротивлений на 1,077 и 1,08 следует использовать для наращивания шортов.

Аналитика Litefinance