Является ли майское повышение ставки по федеральным фондам последним? Инвесторы считают, что да. Но окончательный вердикт за Федрезервом. Сможет ли Джером Пауэлл правильно подать сигнал? И как это отразиться на рынках? Торговый план по EURUSD
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
ФРС подошла к той черте, когда важно, не что она сделает, а как она это сделает. Каким образом центробанк подаст сигнал, что одна из самых агрессивных монетарных рестрикций за его более чем 100-летнюю историю закончилась? Рынки с 87%-ой вероятностью ожидают повышения ставки по федеральным фондам на 25 б.п до 5,25%, считают, что оно будет последним в цикле, и прогнозируют снижение стоимости заимствований в 2023. Однако EURUSD мечется из стороны в сторону как тигр в клетке, что свидетельствует о неуверенности инвесторов в данных оценках.
В этом мире все возможно, однако сюрприз в виде отказа от повышения ставки маловероятен. На бумаге это могло бы привести к ралли S&P 500, который обычно растет после окончания цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. На практике это напугает рынки. Оно покажет, что Федрезерв серьезно обеспокоен банковским кризисом. Лучшее решение - сделать так, как хотят инвесторы. Поднять стоимость заимствований на четверть пункта и показать свою готовность сделать паузу. Только как?
Быть может, Джером Пауэлл и его коллеги используют шаблон 2006? Тогда их предшественники, заканчивая цикл, сообщили, что степень и сроки любого дополнительного повышения ставки, которое может потребоваться, будут зависеть от эволюции перспектив как инфляции, так и экономического роста. 17 лет назад стоимость заимствований также остановилась на уровне 5,25%. Однако инфляция была существенно ниже, чем сейчас.
Динамика ставки по федеральным фондам
Источник: Wall Street Journal.
На самом деле фундаментальные аналитики мало чем отличаются от технических. И те, и другие пытаются предсказать будущее при помощи шаблонов, имевших место в прошлом. И те, и другие сталкиваются с ошибками. Условия могут существенно отличаться.
Так, поклонники доллара США кивают на снижение волатильности валют G10 к критически низким уровням, от которых показатель отталкивался в 2022, что приводило к укреплению гринбэка. Однако ничего общего текущая ситуация с прошлогодней не имеет. Тогда ФРС агрессивно ужесточала денежно-кредитную политику, сейчас заканчивает цикл.
Динамика волатильности валют G10
Источник: Bloomberg.
Capital Economics отмечает, что по итогам всех кроме одной рецессии за последние 40 лет, доллар США укреплялся, используя свой статус актива-убежища. Увы, но нынче назвать гринбэк спасительной гаванью язык не поворачивается. Евро гораздо эффективнее выполняет эту функцию в силу сомнений инвесторов в устойчивости американской экономики.
Очередным подтверждением стала реакция рынков на разочаровывающую статистику по рынку труда США. Снижение числа вакансий до 9,6 млн в марте, минимальной отметки почти за два года, и рост увольнений с 1,6 млн до 1,8 млн привели к проседанию S&P 500, падению доходности трежерис и возвращению EURUSD выше 1,1.
Торговый план по EURUSD на неделю
Несмотря на ложные пробои, диапазон 1,0975-1,1055 по-прежнему актуален. Как и стратегия покупок EURUSD при штурме его верхней границы и продаж в случае успешного теста нижней.
Аналитика Litefinance
Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
