Встречный ветер сбил золото с ног. Прогноз по золоту на месяц от 15.07.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Драгметалл оказался не в том месте и не в то время

Беспрецедентный спрос на доллар США и растущая как на дрожжах реальная доходность трежерис создают идеальный шторм для XAUUSD. Поклонники драгметалла в панике бегут с рынка, а цены падают к 11-месячному дну. Что дальше? 

Фундаментальный прогноз по золоту на месяц

Не ходите против ФРС. Исторически сложилось так, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики создавал для золота крайне неблагоприятную среду, в которой оно чаще падало, чем росло. Многое зависело от скорости повышения ставок. В настоящее время Федрезерв настроен решительно. Он учел ошибки стратегии 1970-х «стой-и-иди», когда затраты по займам увеличивались с оглядкой на экономику. И в таких условиях у драгметалла просто нет шансов. Ранее озвученный таргет по шортам на $1700 за унцию выполнен, но «медведи» на этом останавливаться не собираются. 

Золото направляется к пятым недельным убыткам подряд, что является его худшей динамикой за четыре года. Хедж-фонды сократили нетто-лонги по драгметаллу до минимальных уровней с 2019, а отток капитала из ETF в июне составил $1,7 млрд после сокращения их запасов на $3,1 млрд в мае. И спекулянты, и поклонники физического актива в панике бегут с рынка, напуганные решительностью ФРС. Последняя придает сил доллару США, индекс которого не был так высок за несколько последних десятилетий.  При этом Bank of America утверждает, что гринбэк продолжит укрепляться, по меньшей мере, до конца года, Citigroup называет спрос на него беспрецедентным, а Goldman Sachs рекомендует покупать «американца» против валют развивающихся стран. 

Динамика золота и доллара США

Источник: Bloomberg.

Рост потребительской инфляции до 9,1% и цен производителей до 11,2% в июне лишь подливают масла в огонь. Если до публикации данных срочный рынок на 100% был уверен в повышении ставки по федеральным фондам на 75 б.п на июльском заседании FOMC, то в настоящее время деривативы CME выдают почти 81%-ю вероятность, что затраты по займам вырастут на 100 б.п. Разве можно в таких условиях не расти доллару США и не падать золоту? 

Действительно, чтобы доказать свою решительность в борьбе с инфляцией ФРС может пойти на больший шаг. Да, центробанк видит падение цен на сырье и снижение инфляционных ожиданий, но ему нужно сломить хребет CPI и PCE. К тому же пока рынок труда продолжит оставаться жестким, а зарплаты расти теми темпами, как сейчас, ни о какой победе над высокими ценами и речи быть не может. 

Снижение инфляционных ожиданий на фоне возобновления ралли доходности казначейских облигаций США создает еще один встречный ветер для XAUUSD. При таком раскладе повышаются реальные ставки долгового рынка. Драгметалл же в таких условиях не может составить конкуренцию трежерис, так как не приносит процентного дохода. 

Динамика инфляционных ожиданий в США

Источник: Bloomberg.

Торговый план по золоту на месяц

Таким образом, золото банально оказалось не в том месте и не в то время. Встречный ветер в виде чрезмерно сильного американского доллара и растущих реальных ставок по казначейским облигациям сбил «быков» с ног. Пока котировки драгметалла торгуются ниже $1725 за унцию, сохраняем акцент на продажи. В случае прорыва сопротивления, формируем короткие позиции на отбое от $1750-1755. В качестве целевых ориентиров нисходящего движения выступают отметки $1650 и $1600 за унцию.

Аналитика Litefinance