Рынок выполнит за иену грязную работу. Прогноз USD/JPY Forex на неделю от 26.07.2022: Валютными интервенциями «медведям» по USDJPY не поможешь

На первый взгляд, сила восходящего тренда по USDJPY не вызывает сомнений. Но на рынке частенько ломались и более крепкие тенденции. Не факт, что это произойдет сейчас, однако возможности для коррекции созданы. 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Жадность фраера сгубила. Какой бы красивой не выглядела идея дивергенции в монетарной политике ФРС и Банка Японии для обоснования покупок USDJPY, главное – не перегнуть палку. С начала года доллар США вырос по отношению к иене почти на 19% благодаря тому, что Вашингтон агрессивно повышает ставки, а Токио находит тысячу причин, чтобы этого не делать. Но потеря пятой части стоимости иены и так велика, а приближение рецессии мировой экономики – веский аргумент, чтобы подумать о серьезной коррекции анализируемой пары.

Банк Японии не собирается отказываться от своей ультра-мягкой монетарной политики. На своем июльском заседании от оставил ставку овернайт на уровне -0,1% и таргет по доходности 10-летних облигаций вблизи нулевой отметки. Харухико Курода отметил: экономика находится на стадии восстановления после пандемии, а ухудшение условий торговли приводит к оттоку доходов. В таких условиях BoJ должен сохранять текущие параметры денежно-кредитной политики с целью увеличения корпоративных прибылей, что в конечном итоге выльется в рост заработных плат. 

Действительно, несмотря на то, что инфляция в Японии в июне превысила таргет в 2%, а прогноз центробанка предполагает, что она вырастет до 2,3% в 2022 финансовом году, показатель ниже, чем в других развитых странах. То, что происходит в Стране восходящего солнца, – это инфляция издержек, а не рост цен, обусловленный сильным внутренним спросом. Реальная зарплата сократилась на 1,8%, что является худшим результатом почти за 2 года.

Динамика инфляции

Источник: Bloomberg.

Таким образом, у BoJ есть все основания сохранять текущую ультра-мягкую монетарную политику, что долгое время способствовало ослаблению иены. Тем не менее, центробанк не спешит вмешиваться в жизнь Forex. По словам Харукико Куроды, для того, чтобы USDJPY серьезно просела, требуется огромное повышение ставки овернайт, что заставит рухнуть встающую с колен экономику.

Официальный Токио, безусловно, волнует слабость собственной денежной единицы, которая ухудшает и без того неприятное положение внешней торговли. В июне Япония зафиксировала 11-й по счету дефицит торгового баланса, обусловленный падением иены и ростом цен на энергоносители, что привело к скачку импорта на 46,1%. 

Динамика торгового баланса Японии

Источник: Bloomberg.

Вместе с тем, пачкать руки валютными интервенциями Банк Японии не собирается. Для этого требуется скоординированное вмешательство, а довольная сильным долларом ФРС вряд ли на это пойдет. Другое дело, что финансовые рынки готовы сделать за BoJ грязную работу. Рецессия мировой экономики приближается с каждым днем, а в таких условиях доходность казначейских облигаций США должна упасть, что приведет к развитию коррекционного движения по USDJPY. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Замедление процесса монетарной рестрикции ФРС и технический спад в американской экономике дают основания для наращивания сформированных от уровня 138,5 шортов по USDJPY на прорыве поддержки на 135,8.

Аналитика Litefinance