Рынок спешит на помощь иене. Прогноз USDJPY Forex на неделю от 16.08.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Приток капитала открывает новые возможности продавцам USDJPY

Ожидания замедления процесса снижения ставок ФРС сделали привлекательной стратегию продаж доллара США против японской иены. Тем не менее, у «медведей» по USDJPY есть и другие козыри.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Спасение утопающих – дело рук самих утопающих. Несколько недель подряд доллар США тянули ко дну падающая доходность трежерис и растущий как на дрожжах S&P 500. Борьба с внутренними демонами в виде американских ценных бумаг была на первом плане, а конкурентов гринбеку среди основных мировых валют не находилось. Времена меняются. Nikkei 225 и японские облигации не топят иену, а напротив, дают ей возможность всплыть на поверхность, что является еще одним аргументом смены тренда по USDJPY.

Тенденции ломаются, когда спекулянты начинают фиксировать прибыль. Как правило, нужен какой-либо триггер. И таким спусковым крючком для доллара США, вероятнее всего, стало достижение отметки в ¥139. По мнению UBS, с середины июля мы видели раскрутку коротких позиций по иене. Ставки на более слабый гринбэк пока не находятся  в поле зрения клиентов банка. Действительно, на неделе к 9 августа спекулятивные нетто-шорты по японской валюте упали до минимальной отметки с марта 2021.

Динамика USDJPY и спекулятивных позиций по иене

Источник: Bloomberg.

Напротив, Melqart KEAL Capital считает, что лучшая ставка на падающий доллар США – это покупка деривативов, которые окажутся в деньгах, если укрепится иена. Хедж-фонд не будет удивлен, если в ближайшее время USDJPY рухнет к отметке 125. 

На самом деле механизм слома тренда по анализируемой паре, о чем я говорил еще в начале августа, достаточно прост. Опасения по поводу рецессии и вера рынка в замедление процесса ужесточения денежно-кредитной политики ФРС с последующим снижением ставки по федеральным фондам снижают доходность казначейских облигаций США, улучшают оценки акций и стимулируют ралли S&P 500. Дифференциал ставок по американским и японским долговым обязательствам сокращается, котировки USDJPY падают. 

Сомнения в том, что рынок прав относительно траектории затрат по займам в Штатах, заставили меня говорить о консолидации анализируемой пары с рекомендациями ее покупок от уровня 133. Сейчас в дело вступают новые факторы, которые могут сдвинуть границы предполагаемого торгового диапазона.

Ослабление иены способствовало улучшению корпоративной отчетности японских компаний. 81 эмитент, акции которых входят в TOPIX, повысил прогноз прибыли на 2022, и лишь 46 компаний его снизили. При этом в отличие от американских фондовых индексов, которые по-прежнему на 7-16% ниже уровней открытия 2022, Nikkei 225 в августе вышел на положительную территорию с начала года. Одновременно резко выросла привлекательность облигаций Японии с учетом хеджирования для американских инвесторов и других нерезидентов. 

Динамика доходности японских и американских облигаций

Источник: Bloomberg.

Торговый план по USDJPY на неделю

Не отказываюсь ни от идеи слома восходящего тренда по USDJPY, ни от идеи перехода пары к консолидации, которая в конечном итоге завершится прорывом вниз. Вопрос лишь в ее границах. Пока сформированные от уровня 133 лонги держим, но при достижении отметок 135,1 и 136,1 фиксируем прибыль, переворачиваемся и встаем в шорт.

Аналитика Litefinance