Резервный банк проиграл рынку. Прогноз AUDUSD форекс на неделю от 02.11.2021: Среднесрочный фундаментальный анализ. RBA отказался от таргетирования доходности облигаций

Принято считать, что рынки идут на поводу у центробанков, однако нередко происходит все наоборот. Характерный пример, отказ Резервного банка Австралии от таргетирования доходности облигаций. Как это отразится на AUDUSD?

Фундаментальный прогноз по австралийскому доллару на неделю

Глядя на происходящие в последнее время события на Forex, возникает ощущение, что рынки не просто проверяют на прочность позиции центробанков, но и еще активно над ними издеваются. «Луни» не смог извлечь особых преференций из неожиданного отказа Банка Канады от программы количественного смягчения. Евро взлетел, хотя ЕЦБ отметил, что ожидания инвесторов о сроках повышения ставок неверны. Наконец, «оззи» камнем рухнул вниз, хотя Резервный банк отказался от контроля за кривой доходности и намекнул, что cash rate может вырасти не в 2024, а в 2023. 

Как правило, смещение ожиданий повышения основной процентной ставки на более ранний период – «бычий» сигнал для национальной валюты, но только не в случае с RBA. Рынок считал миролюбивые перспективы центробанка несостоятельными и до ноябрьского заседания регулятора. Его инструменты сигнализировали о повышении cash rate на 15 б.п к маю и о еще двух актах монетарной рестрикции до конца 2022.  Эксперты Bloomberg ожидали роста ставки в начале 2023. Резервный банк был костью в горле и для тех, и для других. Наконец, в ноябре он сделал то, что от него ожидали, после чего пошла распродажа AUDUSD на фактах. 

По словам главы центробанка Филипа Лоу, учитывая, что другие рыночные процентные ставки изменились  в ответ на возросшую вероятность повышения инфляции, эффективность целевого показателя доходности в Австралии снизилась. Проще говоря, когда во всем мире ставки по долгам растут, RBA не в состоянии таргетировать доходность. Действительно, как можно ее держать на уровне 0,1%, если рынок показывает 0,8%?

Динамика доходности 3-летних австралийских облигаций

Источник: Bloomberg.

Давление на «оззи» оказали снижение прогноза роста ВВП Зеленого континента до 3% в 2021 и довольно скромные оценки инфляции: 2,25% в текущем году и 2,5% к середине следующего. 

Значит ли, что Резервный банк развернул среднесрочный восходящий тренд по AUDUSD? Не думаю. Да, «быки» зафиксировали прибыль по длинным позициям. Да, предстоящие заседание FOMC и релиз данных по американской занятости могут увести пару еще ниже. Однако рынки по-прежнему ожидают повышения cash rate в 2022, разгон ВВП Австралии в четвертом квартале после ее выхода из локдауна кажется делом решенным, а «оззи» наверняка извлечет преференции из силы сырьевого рынка, в том числе из энергетического кризиса. 

Динамика ожиданий повышения cash rate

Источник: Bloomberg.

Не думаю, что Федрезерв будет агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику. После сильной статистики по индексу расходов на личное потребление за сентябрь и зарплатам за третий квартал дерривативы CME стали сигнализировать не о двух, а о трех актах монетарной рестрикции в 2022. Полагаю, что таких планов ФРС пока не строит, так что оценки срочного рынка выглядят завышенными, что позволяет говорить о некоторой перекупленности доллара США. 

Торговый план по AUDUSD на неделю

Это обстоятельство вкупе с  силой товарного рынка и австралийской экономики, а также с более ранним стартом нормализации денежно-кредитной политики Резервного банка Австралии, чем он говорит, позволяют мне рекомендовать покупки AUDUSD на отбое от отбое от поддержек на 0,742 и 0,736

Аналитика AUDUSD Litefinance Liteforex