Главная → АНАЛИТИКА → Технический анализ

Иена возвращается на родину. Прогноз Forex USDJPY на 27.10.2020: японская иена медленно, но верно укрепляется на протяжении нескольких последних лет

27 октября 2020 - Администрация социальной сети Форекс Особые

Высокий спрос японских инвесторов на американские акции ограничивал потенциал укрепления иены, однако в 2020 многое изменилось. Как это повлияет на USDJPY? Поговорим на эту тему и составим торговый план

Фундаментальный прогноз по иене на месяц

Глядя на то, как японская иена медленно, но верно укрепляется на протяжении нескольких последних лет, невольно ловишь себя на мысли, что мы живем в крайне неспокойное время. Торговые войны, пандемия и рецессия способствуют сохранению высокого спроса на активы-убежища, и удивляться падению USDJPY почти на 8% за три года не стоит. Речь идет о втором лучшем результате среди валют G10 после франка, при этом «японка» существенно опережает занимающего третью строчку евро с его +1,8%.

Долгое время иена выполняла функцию основного актива-убежища, при этом близость Японии к Китаю и проблемы последнего из-за торговых войн позволяли ей чувствовать себя уверенно. Основными уязвимыми местами «медведей» по USDJPY являлись ультра-мягкая монетарная политика BoJ и отток капитала из Страны восходящего солнца из-за невысокой привлекательности местных активов. В 2020 все перевернулось с ног на голову: резкое снижение ФРС ставки по федеральным фондам позволило доллару вернуть статус основного надежного актива, а падение доходности глобального рынка долга приводит к репатриации капитала в Японию и способствует укреплению иены.

Ранее высокая корреляция USDJPY и S&P 500 была обусловлена нехеджированными покупками американских акций со стороны резидентов Страны восходящего солнца. Ставки местного рынка долга были низкими, а зачастую и отрицательными, привлекательность инвестиций в Nikkei 225 – сомнительной, стоимость хеджирования – высокой. В результате японские страховые организации и пенсионные фонды во главе с GPIF, под управлением которого находятся колоссальные $1,6 трлн, были вынуждены искать счастья за пределами страны. В настоящее время из-за масштабного фискального стимула доходность облигаций выравнивается во всем мире, затраты на страхование валютных рисков снижаются до 5-летнего дна, а необходимость хеджирования обусловлена превышением подразумеваемой волатильностью своего исторического аналога.

Динамика волатильности USDJPY

Источник: Bloomberg.

Таким образом, если ранее японские инвесторы приобретали американские акции и не хеджировали риски, то сейчас у них появилась такая возможность, что снижает корреляцию пары с S&P 500, и не позволяет говорить о слабости иены в период восстановления мировой экономики.

Потоки капитала разворачиваются в сторону Азии. И речь не только о выравнивании доходности, но и о росте спроса на японские акции. По итогам недели к 9 ноября нерезиденты вложили в них ¥1,42 трлн, что является самым крупным показателем за последние 18 месяцев. Возможно, на них повлияло решение Уоррена Баффета купить бумаги местных ритейлеров, возможно – высокий спрос на слияния и поглощения и низкий удельный вес иностранцев в структуре рынка.

Динамика покупок японских акций нерезидентами

Источник: Bloomberg.

Торговый план по USDJPY на месяц

Если добавить к этому близость лимита GPIF по покупке зарубежных активов, становится понятно, что потоки капитала разворачиваются в сторону Азии. Это обстоятельство позволяет мне рекомендовать продавать USDJPY с таргетами на 103 и 102 в случае победы на президентских выборах Джо Байдена, которая, вероятнее всего, ослабит доллар США.

Аналитика и прогноз LiteForex USDJPY

ФОРЕКС ПРОГНОЗ → Анализ и форекс прогноз валютной пары EURGBP на сегодня 28.11.2018

Статьи → План торговли трейдера Forex – что это и для чего он нужен

ФОРЕКС ПРОГНОЗ → Аналитика и форекс прогноз валютной пары AUDUSD: торговый план AUD/USD на сегодня 13.11.2018