Иена увлеклась политикой. Прогноз USD/JPY Forex на неделю от 08.09.2021: Среднесрочный фундаментальный анализ. Как парламентские выборы повлияют на USDJPY

Отставка Есихидэ Суги с поста премьер-министра, обострение борьбы за лидерство в Либерально-демократической партии и потоки капитала. Как связаны эти факторы? И какое влияние они оказывают на USDJPY?

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Что делать, если ни колоссальные объемы дешевой ликвидности, ни отрицательные ставки не помогают достигнуть таргета в 2% по инфляции? Продолжать пичкать экономику деньгами или расписаться в собственном бессилии, снизив целевой ориентир по CPI? Пока Банк Японии придерживается первого варианта, его бывший чиновник, а ныне председатель правления крупнейшего в мире пенсионного фонда GPIF Хирохидэ Ямагути отдает предпочтение второму. Дискуссии по этому поводу в преддверии голосования за нового лидера Либерально-демократической партии, который в октябре де-факто станет премьер-министром Японии, обостряются, но иена по-прежнему смотрит на долговой рынок США. 

Динамика инфляции в Японии, еврозоне и США

Источник: Bloomberg. 

Рост политических рисков по-разному трактуется крупными банками. Если Bank of America считает, что на таком фоне японские инвесторы начнут больше вкладывать в сделки слияний и поглощений, что приведет к оттоку капитала и росту USDJPY к 116, то JP Morgan рисует иную картину. По его мнению, неопределенность заставит резидентов сидеть дома, а высокие шансы сторонника реформ Таро Коно на победу будут способствовать притоку иностранного капитала в Страну восходящего солнца и укреплению иены. 

Вряд ли кого-то вводит в заблуждение более сильный рост ВВП Японии во втором квартале (+1,9%), чем в первом чтении (+1,3%) и в прогнозах экспертов Bloomberg (+1,6%). Показатель так и не смог выбраться из ямы, в которой очутился в январе-марте. К тому же медленное расширение потребительских расходов в июле (+0,7%) рисует мрачную картину для третьего квартала. 

Динамика ВВП Японии

Источник: Bloomberg.

Иена явно проигрывает доллару США с точки зрения монетарной политики и экономического роста, однако негорящая желанием идти вверх доходность трежерис тормозит «быков» по USDJPY. Характерным примером стал рост пары на фоне повышения ставок по казначейским облигациям, вызванного то ли новыми аукционами на $120 млрд, то ли «ястребиной» риторикой главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда. Чиновник FOMC заявил, что медленный рост занятости вне сельскохозяйственного сектора США не заставит ФРС отказаться от планов по сворачиванию монетарных стимулов. 

Зависимость USDJPY от внешних факторов снижает риски выхода пары из диапазона консолидации. В конечном итоге замедление американской экономики – повод купить трежерис, а разгон инфляции – сигнал для продаж этих бумаг. Вряд ли стоит рассчитывать, что ставки по долгам США пойдут вверх только лишь благодаря сезонному фактору. Для этого нужны веские причины. В том числе намерение ФРС нормализовать денежно-кредитную политику вопреки снижению темпов роста ВВП в третьем квартале. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Нужно оставаться оптимистом и верить в победу над COVID-19. При таком сценарии развития событий рынок труда будет быстро восстанавливаться, что вкупе с повышенными уровнями инфляции заставит Федрезерв идти по пути монетарной рестрикции и поднимет доходность трежерис. В связи с этим рекомендую использовать отбой USDJPY от поддержек на 110,15 и 109,85, либо прорыв сопротивления на 110,45 для формирования лонгов.

Аналитика USDJPY Liteforex