Иена швыряется деньгами. Прогноз USDJPY на неделю от 03.10.2022: Интервенции в паре USDJPY носят временный эффект

Против фундамента не попрешь. Правительство Японии решило иначе и потратило на продажу USDJPY рекордные сумму денег. Изначально пара серьезно просела, но потом все вернулось на круги своя. Что дальше? 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

На доброе дело и денег не жалко. Банк Японии израсходовал рекордные ¥2,8 трлн, что эквивалентно $19,7 млрд. на валютные интервенции с целью поддержать курс иены. И пусть это меньше, чем ожидаемые экспертами Reuters ¥3,6 трлн, однако сумма превышает размер предыдущего вмешательства в жизнь Forex в 1998 в ¥2,6 трлн. За четверть века финансовые рынки серьезно изменились, однако текущие фундаментальные основы движения USDJPY не позволяют назвать интервенцию успешной.

По оценкам Bank of America, имея $1,3 трлн. в иностранных резервных активах, $136 млрд. в депозитах и $148 млрд. в ценных бумагах до года Япония может позволить себе еще раз 10 вмешиваться в жизнь валютного рынка. По словам министра финансов Шуничи Судзуки, Токио готов предпринять решительные шаги, если чрезмерные движения иены сохранятся. Важно, чтобы валюты двигались стабильно. Их резкие и односторонние движения нежелательны. Такие формулировки вовсе не означают, что пара USDJPY надолго засядет в консолидации. Если бы ее движения зависели от слов одного человека, вряд ли кто-то работал бы с таким инструментом.

На самом деле дивергенция в монетарной политике ФРС и Банка Японии никуда не исчезла. Вашингтон готов повысить ставку по федеральным фондам еще на 150-175 б.п, в то время как Токио продолжает защищать доходность 10-летних облигаций страны на уровне 0,25% при помощи неограниченных покупок.

Динамика доходности облигаций Японии

Источник: Bloomberg.

Вместе с тем, протокол сентябрьского заседания BoJ показал, что червь сомнений по поводу необходимости сохранения ультра-мягкой монетарной политики в рядах чиновников все-таки присутствует. В частности, было отмечено, что потребительские цены могут значительно отклониться вверх по сравнению с базовым сценарием, отчасти из-за колебаний валютного курса. Действительно слабая иена вносит вклад в ускорение инфляции. При этом, согласно опросу Танкан, инфляционные ожидания в Японии поставлены на якорь. Компании ожидают роста CPI на 2,6%, 2,1% и 2% через год, три и пять лет, соответственно. ФРС может о таком только мечтать.

Таким образом, в паре USDJPY фундаментальная картина по-прежнему свидетельствует о повышенных рисках продолжения ралли, однако инвесторы напуганы валютной интервенцией и не намерены проявлять прежней прыти. Вывод: вряд ли в ближайшее время мы увидит такие серьезные движения вверх как в августе – в начале сентября. Покупки имеет смысл чередовать с продажами, а основанием для слома восходящего тренда может стать только рецессия в экономике США. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Американская макростатистика ляжет в основу краткосрочных колебаний валютной пары. Деловая активность и данные по рынку труда США за сентябрь способны раскачать лодку. В частности, позитив от занятости усилит разговоры, что экономика Штатов способна выдержать дальнейшее повышение ставки по федеральным фондам. Это обстоятельство дает повод для краткосрочных покупок USDJPY, по меньшей мере до тех пор, пока пара торгуется выше 144,5.

Аналитика Litefinance