Иена показала кузькину мать. Прогноз USDJPY Forex на неделю от 26.09.2022: Минфин Японии наказал спекулянтов по USDJPY. Надолго ли?

Без скоординированного вмешательства эффективность валютной интервенции, вероятнее всего, окажется нулевой. Как бы впечатляюще не выглядело пике USDJPY, поход правительства Японии против рынка завершится неудачей.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Бей своих, чтобы чужие боялись. Воодушевленная тем, как ФРС расправилась с финансовыми рынками, Япония решила также показать спекулянтам кузькину мать. Первая с 1998 валютная интервенция завершилась падением USDJPY ниже 140,5. Однако музыка для «медведей» играла недолго. Когда речь идет не о скоординированном вмешательстве в жизнь Forex, сложно рассчитывать, что продажа американских долларов изменит тенденцию. Впрочем, если цель другая – выиграть время, вполне возможно, что-то из всего этого и получится. 

В отличие от событий 24-летней давности, когда обвалу иены способствовали carry-трейдеры, в настоящее время короткие позиции хедж-фондов на 35% меньше, чем в середине апреля, когда USDJPY котировалась по 125. В основе восходящего тренда лежат фундаментальные факторы. То бишь, лучшее, на что может рассчитывать официальный Токио, - это притормозить, но не остановить доллар США. Речь идет о высоких ценах на энергоносители, которые при помощи слабой иены раздувают отрицательное сальдо внешней торговли Страны восходящего солнца, а также о дивергенции в денежно-кредитной политике ФРС и Банка Японии. 

В отличие от Федрезерва, который готов сделать все возможное и невозможное, чтобы вернуть инфляцию к таргету в 2%, BoJ сохраняет приверженность к ультра-мягкой монетарной политике. Он считает, что потребительские цены замедлятся сами по себе. Следует отметить, что базовая инфляция в Японии составляет 2,8%. Пусть это и выше целевого ориентира, однако существенно ниже, чем в США. 

Динамика японской инфляции

Источник: Wall Street Journal.

На своем сентябрьском заседании Банк Японии оставил ставку овернайт на уровне -0,1% и подтвердил приверженность удержанию доходности 10-летних облигаций на уровне 0,25%.  Свои слова он подтвердил делом: BoJ купил облигаций на ¥550 млрд, что эквивалентно $3,8 млрд. Это был только третий раз, когда его приобретения бумаг превысили первоначальный план. 

Таким образом, центробанк придерживается ультра-мягкой монетарной политики, которая ведет к ослаблению иены, однако  в тандеме с  правительством использует валютные интервенции. Комбинация с разными целями убеждает во временном характере успеха «медведей» по USDJPY. 

Безусловно, у официального Токио есть ресурсы. В августе у Минфина было $1,29 трлн резервных активов, из которых $1 трлн – ценные бумаги, $135 млрд – наличные или депозиты, $155 млрд – иные активы.  Более того, в рамках соглашений с ФРС об обратном выкупе у Банка Японии имелся пул в $110 млрд, который мог быть использован в первую очередь. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Вместе с тем, поход против рынка и фундаментальных основ говорит о том, что авантюра не выгорит. В предыдущем материале я упоминал о прыжке дохлой кошки, технической формации, предполагающей резкий отскок с последующим восстановлением тренда. Кто воспользовался рекомендацией, смог купить USDJPY ниже 141. Пока пара держится выше 143,2, следует наращивать лонги. При подходе к 145-146 – частично фиксировать прибыль. Похоже, одной интервенцией Токио сыт не будет.

Аналитика Litefinance