Иена ломает тренд. Прогноз USDJPY на неделю от 03.03.2025: Среднесрочный фундаментальный анализ. Коррекция USDJPY рискует перерасти в новую тенденцию.

Рынки ждут снижения ставки ФРС на 70 б.п в 2025, в то время как Банк Японии может повысить свою ставку с 0,5% до 1,25%. Дивергенция в монетарной политике создает прочный фундамент под пике USDJPY. Поговорим на эту тему и составим торговый план. 

Ключевые факты

Иена начала проявлять чувствительность к статистике по Японии.

Динамика USDJPY зависит от дифференциала доходности. 

Меньшие тарифы США, чем предполагается, ослабят доллар.

Открытые на отбое от 150,75 шорты по USDJPY следует держать.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Все течет, все меняется. В течение многих лет иена игнорировала макростатистику Японии. USDJPY качалась на волнах американских отчетов и доходности трежерис. В 2025 все перевернулось с ног на голову. Реакция на данные по зарплатам, ВВП и инфляции в Токио сигнализирует о самой высокой чувствительности пары, по меньшей мере, с 2016. В основе метаморфозы лежит дивергенция в монетарной политике. 

Реакция иены на макростатистику Японии

Источник: Bloomberg.

Потребительские цены в Токио, опережающий индикатор для национального CPI, в феврале замедлились с 2,5% до 2,2%, больше, чем прогноз в 2,3%. По мнению Sony Financial Group, такая динамика не добавляет аргументов в пользу скорого повышения ставки овернайт. Вместе с тем, японская инфляция выше, чем в Токио. В январе она ускорилась до 3,2%, так что все варианты остаются открытыми. 

Деривативы полностью уверены в ужесточении денежно-кредитной политики BoJ к сентябрю и выдают 50%-й шанс, что следующий шаг центробанк сделает в июне. С этим согласны и эксперты Bloomberg, однако Capital Economics считает, что Кадзуо Уэда и его коллеги начнут двигаться раньше – на встрече 30 апреля – 1 мая, а к началу 2026 ставка овернайт вырастет с 0,5% до 1,25%. 

Ожидания продолжения цикла нормализации Банком Японии вкупе с позитивными данными по экономике приводят к росту доходности местных облигаций и к сокращению дифференциала ставок с американскими аналогами. Этот процесс лежит в основе коррекции USDJPY к восходящему тренду, которая, на мой взгляд, имеет все больше шансов перерасти в слом ранее господствующей тенденции. 

Динамика USDJPY и дифференциала доходности облигаций

Источник: Bloomberg.

Масла в огонь пике доллара против иены подливают признаки охлаждения экономики США и желание Белого дома видеть более низкую доходность казначейских облигаций. По словам министра финансов Скотта Бессента, ее падение вкупе со снижение ставок по ипотеке наводит на мысль о скором замедлении инфляции до 2%. 

В такой ситуации спасти гринбэк могут разве что тарифы против Мексики и Китая, отсрочка по которым должна истечь в начале марта. Однако выполнение Мехико требований Вашингтона по пошлинам на импорт против Китая увеличит шансы пролонгации льготного периода, что станет веским аргументом в пользу продаж USDJPY. Сборы на поставки из-за рубежа рискуют разогнать инфляцию в США, однако если этого не будет, ФРС вернется к ослаблению нежно-кредитной политики раньше, чем ожидается. Тем хуже для американского доллара. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Сформированные на росте с последующим отбоем от сопротивления на 150,75 шорты по USDJPY имеет смысл удерживать. Менее агрессивный протекционизм Дональда Трампа, чем в настоящее время ожидают рынки, чреват падением пары к 147,5 и 145.

Не является ИИР Источник Litefinance