Несмотря на то, что скорость нормализации денежно-кредитной политики Банка Канады выше, чем у ФРС, пара USDCAD растет. Как на нее повлиял тот факт, что Федрезерв ускорился и может сделать это еще раз? Торговый план по USDCAD и EURCAD

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на месяц
Глядя на то, как прекрасно идут дела в Канаде, остается только недоумевать, почему «луни» не наращивает свое преимущество против основных мировых валют? Канадский доллар по-прежнему лидирует в гонке лучших исполнителей G10, однако за последний месяц он ослаб по отношению к своему американскому тезке на 2,7%. Гандикап стремительно сокращается, что на фоне «бычьей» конъюнктуры рынка нефти, рекордно высоких цен на сырье, деловых настроений и потребительского доверия в Стране кленового листа выглядит, по меньшей мере, странно.
Территориальный фактор и тесные связи со Штатами позволяют Оттаве получать преференции от бурного роста экономики США. По оценкам ОЭРС, $1,9 трлн пакет фискальных стимулов от Джо Байдена расширит ВВП Канады на 0,5 п.п в течение 12 месяцев. Импорт в Штаты из этого государства в январе-мае вырос на 29% по сравнению с 2020 и на 5% по сравнению с 2019. Рынок Страны кленового листа, вероятнее всего, полностью восстановится после рецессии в третьем квартале текущего года, что на фоне растущей как на дрожжах инфляции позволяет BoC с чистой совестью нормализовать денежно-кредитную политику.
Динамика инфляции в Канаде

Источник: Bloomberg.
На заседании 14 июля Тифф Маклем и его коллеги, вероятнее всего, сократят масштабы покупок активов в рамках QE с CA$ 3 трлн до CA$2 трлн в неделю. До конца 2021 эксперты Bloomberg ожидают дальнейшего изъятия монетарных стимулов в виде падения объемов программы количественного смягчения до CA$1 трлн в неделю. С начала пандемии Банк Канады скупил суверенных долгов на CA$320 млрд, и сокращение темпов роста его баланса должно оказывать поддержку «луни».
Динамика покупок активов Банком Канады

Источник: Bloomberg.
Если добавить к вышесказанному тот факт, что срочный рынок ожидает четыре повышения ставки овернайт до конца 2022 и лишь два акта монетарной рестрикции от ФРС за тот же период, ралли USDCAD начинает выглядеть удивительным. Скорость нормализации денежно-кредитной политики у Оттавы явно выше, чем у Вашингтона, на экономику грех жаловаться, однако гандикап между «луни» и гринбэком стремительно сокращается. Где собака зарыта?
На мой взгляд, «быки» по анализируемой паре отыгрывают фактор неожиданности. В отличие от Банка Канады, который уже дважды сократил масштабы QE в октябре и в апреле, отказ Федрезерва от политики пассивного созерцания стал настоящим громом среди ясного неба. Массовое закрытие коротких позиций по доллару США обернулось взлетом USDCAD.
Торговый план по USDCAD и EURCAD на месяц
О переломе нисходящего долгосрочного тренда можно будет говорить в случае, если ФРС начнет действовать очень агрессивно и(или) BoC ни с того, ни с сего, начнет тянуть кота за хвост в деле нормализации денежно-кредитной политики. Шансы первого варианта выглядят предпочтительнее, однако лично я рассчитываю на консолидацию USDCAD в диапазоне 1,23-1,275 и отдам предпочтение продажам на росте или покупкам на снижении котировок. Дивергенцию же в монетарной политике лучше всего отыгрывать при помощи шортов по EURCAD в направлении 1,45. Неспособность «быков» закрепиться выше 1,48 – признак их слабости и хорошая новость для поклонников «луни».
Текущий курс USDCAD на международном валютном рынке форекс
Аналитика Liteforex