Фунт горазд на сюрпризы. Прогноз GBP/USD Forex на неделю от 22.12.2021: Среднесрочный фундаментальный анализ. Удивит ли Банк Англии еще раз?

В ноябре инвесторы верили в повышение ставки РЕПО, в декабре, напротив, не верили. Но все произошло с точностью да наоборот. Чего еще ожидать от Банка Англии и как его непредсказуемость отразиться на GBPUSD? 

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

То, что произошло один раз, может никогда больше не повториться. Но то, что произошло дважды, обязательно повторится в третий раз. Банк Англии дважды за два последних заседания MPC удивил инвесторов своими решениями в области монетарной политики, и теперь рынки вправе ожидать от него подвоха в феврале. Именно тогда деривативы прогнозируют рост ставки РЕПО до 0,5%, критической отметки, при достижении которой BoE вправе прекратить реинвестировать доходы, полученные от покупок облигаций. 

Правильное решение в неправильное время. Так можно охарактеризовать вердикт Банка Англии о первом за последние три года повышении ставки РЕПО в декабре. Сам по себе рост затрат по займам с 0,1% до 0,25% вряд ли серьезно замедлит экономику Британии, однако он позволит охладить инфляционные ожидания. Завершение QE и старт монетарной рестрикции – веские на то основания. Тем более, что главный экономист Хью Пилл на вопрос «ожидается ли дальнейшее повышение ставок?» ответил, что думает, что это правда. Он чувствует себя некомфортно при текущем уровне инфляции в 5,1%, максимальном с сентября 2011. 

Теоретически котировки GBPUSD должны расти, ведь скорость ужесточения денежно-кредитной политики BoE выше, чем у ФРС. Это касается не только ожиданий повышения ставки РЕПО в феврале по сравнению с предполагаемым ростом ставки по федеральным фондам в июне, но и затрагивает такой вопрос как сокращение балансов центробанков. При достижении уровня в 0,5% Банк Англии может себе позволить прекратить реинвестировать доходы от облигаций, что имеет смысл интерпретировать как количественное ужесточение – QT. Федрезерву пока такого и не снилось. 

Динамика объемов погашений облигаций, находящихся на балансе Банка Англии

Источник: Bloomberg.

Уход с рынка крупнейшего покупателя приведет к более быстрому росту доходности британских облигаций по сравнению с американскими, что должно поддержать «быков» по GBPUSD. Увы, но в Туманном Альбионе гораздо больше проблем, чем в Штатах, что позволяет Банку Англии найти отговорки, чтобы отсрочить следующий акт монетарной рестрикции. 

Речь идет не только о Brexit, нерешенные вопросы с которым не позволяют Лондону рассчитывать на отмену американских пошлин на импорт металлов из Британии. Падение рейтингов Бориса Джонсона из-за ошибок в борьбе с пандемией и скандала о нарушении членами правительства правил изоляции во время одной из вечеринок  усиливает вероятность его свержения как лидера Консервативной партии и политические риски для фунта. Кроме того, стерлинг чутко реагирует на изменение глобального аппетита к риску, что в условиях неблагоприятного для S&P 500 января может стать поводом для продаж GBPUSD. Не будем забывать про рекордный рост инфицированных COVID-19 и про введение локдаунов, что чревато замедлением ВВП Британии. 

Торговый план по GBPUSD на неделю

Таким образом, проблемы политического, инвестиционного и эпидемиологического характера, а также непредсказуемость Банка Англии не позволяют «быкам» по GBPUSD рассчитывать на реванш. Напротив, падение пары ниже 1,3245 или отбой от сопротивлений на 1,33 и 1,332 может стать основанием для формирования коротких позиций.

Аналитика Litefinance