Федрезерв поменял диагноз. Обзор Forex на 21.06.2021 Вера в пассивность ФРС дорого стоила финансовым рынкам

ЕЦБ не помогал плач, ФРС оказалось достаточно одного точечного графика

Вера в пассивность ФРС дорого стоила финансовым рынкам

Никогда не спорь с врачом - поменяет диагноз. До середины июня рынки не думали перечить Федрезерву, свято веря в его мантру о временном разгоне инфляции и в готовность сидеть на обочине очень долго. Но этого оказалось недостаточно, чтобы «доктор» не поменял свое заключение. Центробанк ожидает увидеть более сильную экономику и готов повысить ставки не в 2024, а в 2023. Причем сделать это дважды. И сколько бы Джером Пауэлл не уговаривал рынки, утверждая, что точечный прогноз не является руководством к действию, он выражает мнение отдельных членов, но не FOMC в целом, это не спасло «быков» по  EURUSD от капитуляции. 

Человек, который никогда не колеблется, является очень удобной мишенью. Федрезерв настолько убедил инвесторов в своей пассивности на долгие месяцы и годы, что навести прицел – создать эффективную стратегию, казалось проще пареной репы. Если ни один центробанк -конкурент ФРС не в состоянии себе позволить быть более миролюбивым, то почему бы не продавать гринбэк? Начиная с апреля хедж-фонды и другие спекулянты именно этим и занимались – наращивали лонги по канадскому доллару, норвежской кроне, британскому фунту против «американца». 

Одним из фаворитов этой гонки являлся евро, хотя Франкфурт был далек от того, чтобы выразить свою готовность нормализовать денежно-кредитную политику по аналогии с Оттавой, Осло или Лондоном. ЕЦБ оставалось плакать тихо в виде вербальных интервенций отдельных членов Управляющего совета или громко как Кристин Лагард на пресс-конференции по итогам июньской встречи Европейского центробанка. 

• - Сынок, ты почему так громко плачешь?
• - Я пробовал тихо, но никто не слышит.

Оказалось, дело не в ускорении вакцинации в ЕС, не в старте продаж облигаций для формирования ресурсной базы Европейского фонда спасения, не в ожиданиях бума экономического роста в еврозоне после выхода из локдаунов. Дело в чрезмерной перепроданности доллара США, главной причиной чего являлась пассивная и прозрачная позиция ФРС. Вот как бывает, когда получаешь увечья от собственного оружия – Федрезерв обещал быть максимально открытым, заставил инвесторов поверить в свою сонливость и получил взрыв на финансовых рынках, как только они почувствовали, что центробанк начал просыпаться. 

У человека со временем вечные проблемы. То не знаешь, как эффективно время убить, то не представляешь, откуда время взять. Джером Пауэлл и его коллеги продолжают придерживаться мантры о временном характере всплеска инфляции, что видно, хотя бы, по их прогнозам базового PCE, но создали себе путь для отступления. Если что-то пойдет не так, регулятор готов действовать. Вопрос в том, сколько продлится его терпение? Как долго он не будет моргать, глядя на индекс потребительских цен по 5% и выше? 6 месяцев? 12? 18? Не ждет ли нас повышение ставки по федеральным фондам уже в 2022? Если так, то следует ли забыть про 1,25 по EURUSD? 

Впрочем, к тому времени немало воды утечет. В 2022 экономический рост в еврозоне будет идти быстрее, чем в США. Не станет ли это поводом для ЕЦБ начать новую жизнь?

- Каждый день собираюсь начать новую жизнь.

- И что мешает?

- Старая..

Аналитика Liteforex