Евро заглянул в бездну. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 06.07.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Падение EURUSD к 20-летнему дну – начало конца?

Энергетический кризис, ограниченные возможности ЕЦБ и растущие как на дрожжах риски глобальной рецессии подтолкнули EURUSD к минимальной отметке с декабря 2002. Сможет ли пара нащупать дно или пике продолжится?

Фундаментальный прогноз по евро

Сложно рассчитывать на победу в поединке, если у тебя связаны руки, а твой противник полон сил и энергии. К тому же действует в благоприятной для себя обстановке. Когда страхи по поводу приближающейся рецессии глобальной экономики зашкаливают, ФРС полна решимости сломать хребет инфляции, а ЕЦБ жонглирует между рекордными ценами,  замедлением ВВП еврозоны и потенциальным цунами на рынке долга Старого Света, EURUSD ничего не остается как падать к области 20-летних минимумов. 

Людям нужны доллары во время стресса и беспокойства. Модели Bloomberg выдают 38%-ю вероятность рецессии в США, а очередная инверсия кривой доходности усиливает панику. Падение разницы в ставках по 10-ти и 2-хлетним казначейским облигациям ниже нуля верно предсказывало спад в течение последнего полувека с временным лагом в 2 года. Если бы речь шла только о Штатах, гринбэк вряд ли бы чувствовал себя так уверенно. Однако в других странах ситуация еще хуже. За последние 16 дней цены на европейское голубое топливо взлетели на 100%, поэтому падение EURUSD к самому дну с декабря 2002 можно рассматривать как своеобразную репетицию к отключению Россией газа осенью. 

Относительная устойчивость экономики США к энергетическому кризису, сильный рынок труда и наличие денежной подушки американских домохозяйств позволяет ФРС действовать агрессивно. С начала пандемии до конца 2021 население накопило дополнительные сбережения на $2,7 трлн. По данным Moody's Analytics, к текущему моменту семьи потратили лишь около $114 млрд. Да, рецессия в Штатах, вероятнее всего, произойдет, но она будет мягкой. Другое дело, если Федрезерв раньше времени нажмет на тормоз и не сломает текущее инфляционное мышление. Тогда США вернутся к 1970-м, когда из-за недостаточной жесткости центробанка пришлось использовать повторный цикл монетарной рестрикции. Более агрессивный. Что привело к самым высоким уровням безработицы со времен Великой депрессии. 

Динамика инфляционных ожиданий в США

Источник: Wall Street Journal.

Ошибка с недостаточным ужесточением денежно-кредитной политики имеет серьезные последствия. И ФРС это прекрасно понимает. Да, срочный рынок за последние три недели снизил предполагаемый к концу 2022 размер ставки по федеральным фондам с 3,9% до 3,3%, но он по-прежнему велик! Для сравнения, ожидания по ставке по депозитам ЕЦБ за этот же период упали с +190 б.п до +135 б.п. Она едва дотянет до 1%, в то время как американский аналог превысит 3%. Чем не повод продать EURUSD?

У Европейского центробанка действительно связаны руки. Разрабатываемая им программа анти-фрагментации может натолкнуться на юридические и политические препятствия. Германия и Нидерланды уже предупредили, что ЕЦБ не должен поощрять фискальную усталость или впадать в монетарное финансирование правительств, что противоречит договору с ЕС. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Ситуация для евро выглядит печально. Mizuho считает паритет с долларом США вопросом времени, а Nomura прогнозирует падение пары до 0,95. Рекомендуем держать сформированные от уровня 1,0415 шорты по EURUSD и периодически наращивать их на откатах.

Аналитика Litefinance