Евро получил щелчок по носу. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 28.10.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. ЕЦБ охладил пыл «быков» по EURUSD

Наряду с принципом «покупай евро на слухах, продавай на фактах» падению EURUSD ниже паритета способствовал неявный намек Кристин Лагард на «голубиный» разворот ЕЦБ. 

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Сложно не думать о «голубином» развороте ЕЦБ, если другие центробанки замедляют скорость монетарной рестрикции. Несмотря на второе подряд повышение ставки по депозитам на 75 б.п до 1,5%, максимальной отметки с 2009, Кристин Лагард много говорила о снижении экономической активности, отметив, что центробанк уже добился существенного прогресса в отмене политики легких денег. Француженка неявно указала на разворот, что вкупе с реализацией принципа «покупай евро на слухах, продавай на фактах» увело котировки EURUSD ниже паритета. 

ЕЦБ в 2022 действовал менее агрессивно, чем ФРС из-за более медленного восстановления экономики еврозоны после пандемии, удара по спросу на фоне войны в Украине и, наконец, из-за политической нестабильности в Италии. Сейчас он не готов продолжать агрессивно повышать ставку по депозитам из-за ощущения, что экономика еврозоны уже впала в рецессию. 

Согласно инсайду Bloomberg, три члена Управляющего совета проголосовали за увеличение стоимости заимствований на 50 б.п. Из сопроводительного заявления ЕЦБ была исключена фраза о повышении ставок на нескольких последующих заседаниях, что может быть расценено как маленькая победа «голубей». Эти факторы привели к снижению рыночных ожиданий потолка ставки по депозитам в 2023 с 3% до 2,65%. Неделей ранее показатель достигал отметки 3,25%. 

Безусловно, есть опасность, что ЕЦБ станет «голубиным» слишком рано, сведя на нет всю работу, которую он проделал до этого. Но, на мой взгляд, исходя из структуры европейской инфляции, он может себе позволить притормозить. Падение цен на газ наверняка отразится на CPI. 

Динамика инфляции и ВВП еврозоны

Источник: Bloomberg.

Из-за акцента Кристин Лагард на замедлении деловой активности могло возникнуть ощущение, что ЕЦБ идет на поводу у правительств. Премьер-министр Италии Джорджия Мелони назвала ужесточение денежно-кредитной политики опрометчивым решением, а президент Франции Эммануэль Макрон выразил обеспокоенность, что центробанки разрушают спрос. На самом деде европейский регулятор независим в своих решениях. 

Замедление экономики способно подтолкнуть к снижению скорости монетарной рестрикции и ФРС. Не стоит заблуждаться по поводу роста ВВП США на 2,6% в июле-сентябре. На самом деле в его основе лежит позитивная динамика чистого экспорта. Несмотря на блестящую итоговую цифру, если заглянуть под капот, можно обнаружить замедление частного спроса с 2,1% в первом квартале до 0,5% во втором и до 0,1% в первом. Именно поэтому техническая рецессия не была признана официальной NBER, однако спад приближается. 

Динамика и структура ВВП США

Источник: Wall Street Journal.

Торговый план по EURUSD на неделю

Несмотря на то, что готовность Франкфурта замедлить скорость монетарной рестрикции стала щелчком по носу EURUSD, судьба пары будет определяться в Вашингтоне. В преддверии заседания FOMC 1-2 ноября велика вероятность краткосрочной консолидации евро против доллара США. Диапазон предстоит определить, однако сформированные от 1,002 шорты пока держим.

Аналитика Litefinance