ЕЦБ спас евро. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 25.05.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Европейский центробанк не допустил паритета EURUSD

Вербальные интервенции Кристин Лагард и ее коллег сделали свое дело – пара EURUSD ушла от 5-летнего дна, а разговоры о достижении ею паритета поутихли. Что дальше?

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Одно мое слово спасло Францию! Галантерейщик из «Трех мушкетеров» Александра Дюма гордился своим доносом. Несколько веков спустя Кристин Лагард, француженка по национальности, вправе гордиться тем фактом, что ее слова спасли евро от падения к паритету по отношению к доллару США. Мало кто из глав центробанков был столь откровенен. Инвесторам дали четко понять, что QE станет историей очень скоро, а к концу сентября ставка по депозитам выйдет из отрицательной области. В результате котировки EURUSD взлетели выше 1,07, тем более, что другие члены Управляющего совета добавили масла в огонь. 

Вслед за главой Банка Нидерландов Клаасом Кнотом, намекнувшим на возможное повышение ставки по депозитам на 50 б.п на одном из заседаний Управляющего совета, о большом шаге ЕЦБ заговорили и другие «ястребы». Латыш Мартиньш Казакс заявил, что можно будет обсудить увеличение затрат по займам на 50 б.п, а австриец Роберт Хольцман утверждает, что такой шаг уместен. Он покажет рынкам решительность Европейского центробанка в борьбе с инфляцией. 

Очевидно, что подобная риторика подогревает ралли EURUSD, однако вряд ли ЕЦБ станет идти на поводу у «ястребов». Глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало отметил, что повышение ставки на 50 б.п на данный момент не является частью консенсуса, а Кристин Лагард считает, что в условиях, когда причиной высокой инфляции является предложение, а не спрос, у Европейского центробанка нет оснований торопиться. 

В любом случае вербальные интервенции сделали свое дело – инвесторы стали переоценивать скорость монетарной рестрикции ЕЦБ. Денежные рынки видят рост ставки по депозитам на 110 б.п к концу 2022, Commerzbank прогнозирует, что к апрелю 2023 она поднимется до 1,25%, спред доходности облигаций США и Германии сокращается до минимальной отметки с начала марта, EURUSD растет. 

Динамика EURUSD и дифференциала ставок по облигациям США и Германии

Источник: Bloomberg.

На руку «быкам» по основной валютной паре сыграл и тот факт, что если ранее рынки боялись исключительно агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, то теперь перечень их страхов существенно расширился. Слабая корпоративная отчетность, ухудшение макростатистики по Штатам, включая замедление деловой активности до четырехмесячного минимума и негатив с рынка жилья, не смолкающие разговоры о рецессии не только подталкивают S&P 500 на территорию «медвежьего» рынка, но и увеличивают спрос на трежерис. Падение доходности последних – плохая новость для «медведей» по EURUSD. 

Инвесторы всерьез рассуждают, что же может вызвать паузу в процессе монетарной рестрикции ФРС в сентябре, о которой говорил глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик. Замедление инфляции или экономики? 

Торговый план по EURUSD на неделю

В настоящее время на рынках идет переоценка скорости ужесточения денежно-кредитной политики Федрезерва, что вкупе со слухами о повышении ставок ЕЦБ способствует ралли EURUSD. На мой взгляд, евро растет слишком бурно, однако если в ближайшие дни пара не вернется в границы торгового диапазона 1,046-1,066, коррекция рискует продолжиться.

Аналитика Litefinance