Доллар запутался в сетях ФРС. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 10.05.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Центробанк начинает путаться в показаниях

Если ранее чиновники FOMC в один голос говорили об агрессивном повышении ставок для борьбы с инфляцией, то сейчас все чаще оглядываются на экономику. Выдержит ли она? Чем чревата путаница в рядах ФРС для EURUSD?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Никто не знает, чем завершится война в Украине, и как быстро Поднебесная сможет подавить вспышку COVID-19. Геополитика и пандемия создают серьезные проблемы европейской и китайской экономикам, а неопределенность давит на евро и юань. Впрочем, у доллара США есть и собственные трудности. Никто не знает, как высоко ФРС поднимет ставку по федеральным фондам, и паника на американском фондовом рынке начинает постепенно передаваться гринбэку.

Ухудшение глобального аппетита к риску принято считать одним из ключевых драйверов укрепления доллара США. Когда американские акции падают, растет спрос на эту валюту, что способствует ралли индекса USD. Впрочем, у всего есть свой предел. Курсы на Forex определяются потоками капитала, и когда эти потоки идут вспять, межрыночный анализ начинает давать сбой. Так, в качестве одной из причин сильных позиций гринбэка называется опережающая динамика американских фондовых индексов по сравнению с европейскими. С 2009 по 2021 S&P 500 вырос более чем на 400%, в то время как  EuroStoxx 600 – только на 137%.

Динамика фондовых индексов

Источник: Wall Street Journal.

Когда S&P 500 отмечается худшим открытием года с 1939, самой длительной проигрышной серией с 2011 и падает от уровней январских максимумов на 16%, готовясь перейти на территорию «медвежьего» рынка вслед за Nasdaq Composite, который это уже сделал, отток капитала из США не должен никого удивлять. По данным Goldman Sachs, биржевые фонды, ориентированные на американские акции, потеряли $37 млрд за последние четыре недели, что стало худшим результатом с 2018. Деньги бегут из Штатов, и это не очень хорошая новость для гринбэка. 

В качестве одной из причин выступает неопределенность. С одной стороны, инвесторы активно обсуждают тему отказа центробанка от «пута ФРС». Раньше он готов был поддержать рынки в случае их падения, сейчас не намерен это делать. Главная цель – приструнить инфляцию, однако в условиях таких низких реальных ставок нет никакой уверенности, что даже повышение затрат по займам до 3% позволит Федрезерву ее выполнить. Для сравнения, на пике режима Пола Волкера в 1980-х реальные ставки превышали 10%. 

С другой стороны, чиновники FOMC начинают рассуждать о вреде агрессивной монетарной рестрикции для экономики. Джером Пауэлл говорит о важности мягкой посадки, Патрик Харкер предостерегает, что ФРС не должна разрушать экономику, а Мэри Дейли заявила: центробанк обязан выполнить таргет в 2% через 5 лет. То есть до этого момента он может быть превышен?

Торговый план по EURUSD на неделю

Позиция ЕЦБ, напротив, становится все более четкой. Полпреды Управляющего совета в один голос говорят о повышении ставок летом, а Кристин Лагард отмахивается от идеи стагфляции в экономике еврозоны. Это обстоятельство, как, впрочем, и намерение Болгарии заблокировать предложение ЕС об эмбарго в отношении российской нефти, если ей не будут предоставлены такие же льготы как Венгрии, Словакии и Чехии, оказывают поддержку евро. Прорыв сопротивления на 1,061 усилит риски отката EURUSD к 1,066, 1,0695 и 1,071, где за дело, вероятнее всего, возьмутся продавцы.

Аналитика Litefinance