Доллар терпелив, но есть предел терпению. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 17.08.2022

Евро слишком слаб, чтобы сопротивляться американскому доллару, однако у «быков» по EURUSD есть верные союзники. Растущий как на дрожжах S&P 500 и падающая доходность трежерис. Как долго все это будет продолжаться?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Чем выше взбираются фондовые индексы США, тем больше шансов, что ФРС продолжит агрессивно повышать ставку по федеральным фондам. Тем выше риск, что акции упадут. Управляющие активами это прекрасно понимают, но продолжают наступать на одни и те же грабли, используя откаты для покупок акций. Совсем недавно они имели самый низкий удельный вес этих бумаг в портфелях за десятилетия и теперь гонятся за импульсом. Забыв про страх перед Федрезервом и собственные прогнозы. Непрекращающееся ралли S&P 500 и ожидания намеков центробанка на замедление процесса монетарной рестрикции в протоколе июльского заседания FOMC наконец остановили обвал EURUSD.

Согласно консенсус-оценке стратегов Уолл-Стрит и крупных инвесторов, доходность 10-летних трежерис в 2023 взлетит к 3,4%, однако если предполагать, что ФРС начнет снижать ставку по федеральным фондам в 2023, показатель вряд ли уйдет от текущих 2,8% далеко вверх. Рынок уверен: высокая инфляция – временное явление. Он рассчитывает, что к концу текущего года Федрезерв это осознает и отметится «голубиным» разворотом. Прогнозы более низких ставок в долгосрочной перспективе крайне благоприятны для акций. 

Динамика ожидаемой ФРС и рынком ставки по федеральным фондам

Источник: Bloomberg.

Что касается рынка труда, то инвесторы считают, что он со временем охладится, и это приведет к замедлению роста зарплат. Но не настолько, чтобы снизить доходы населения. Рост последних – хорошая новость для корпоративных прибылей и S&P 500. 

Таким образом, у рынка акций есть основания, чтобы лететь вверх. Однако возвращение финансовых условий к апрельским уровням, когда Федрезерв только-только начал повышать ставки, говорит о том, что центробанк в любой момент может проявить свое недовольство. И подать четкий сигнал об увеличении затрат по займам на 75 б.п. в сентябре. В настоящее время деривативы CME выдают 40%-ю вероятность такого исхода. Будет больше, фондовые индексы сделают шаг назад, а доллар США укрепится. 

Впрочем, для начала гринбэк должен пройти испытание протоколом июльского заседания FOMC. Несмотря на рост ставки с 1,75% до 2,5%, ФРС могла сделать намек на замедление процесса монетарной рестрикции, что в контексте снижения темпов роста инфляции в США способно протянуть руку помощи «быкам» по EURUSD.

Тем не менее, нужно понимать, что на исходе июля у Федрезерва не было таких проблем как безудержно растущие фондовые индексы, падающая доходность трежерис и серьезное ослабление финансовых условий. На экваторе августа ситуация изменилась, и как бы в Джексон-Хоуле Джером Пауэлл не поставил крест на ожиданиях инвесторов о «голубином» развороте. Центробанк терпелив, но у каждого терпения есть предел.

Торговый план по EURUSD на неделю

Вряд ли краткосрочный рост EURUSD может ввести кого-то в заблуждение. По мере приближения зимы и холодов, энергетический кризис будет давать о себе знать. И если в США цены на газ взлетели за год в 1,5 раза, то в Европе — почти в 6. Этого вполне достаточно, чтобы использовать откат евро выше $1,02 для наращивания коротких позиций.

Аналитика Litefinance