Доллар сделал обратный брейк. Прогноз EURUSD на 05.05.2023: Краткосрочный фундаментальный анализ. Гринбэк просел на подаче ФРС, но отыгрался благодаря ЕЦБ

Федрезерв беспокоится из-за банковского кризиса. ЕЦБ мешают страхи, что он и так уже сделал слишком много. В итоге ни доллар США, ни евро не могут получить преимущества. EURUSD раз за разом катается на горках. Когда это закончится?

Фундаментальный прогноз по доллару на сегодня

Если трендами двигают Страх или Жадность, то консолидации формируются из-за Осторожности. ФРС сигнализирует о завершении цикла ужесточения денежно-кредитной политики из-за банковского кризиса. ЕЦБ снижает скорость монетарной рестрикции, так как беспокоится, что ее отложенный кумулятивный эффект создаст трещины в экономике еврозоны. В итоге доллар США сначала проиграл свою подачу после заседания FOMC, а затем сделал обратный брейк – котировки EURUSD рухнули в ответ вердикты Европейского центробанка.

На первый взгляд, американские горки основной валютной пары – результат неспособности регуляторов сообщить рынку что-то новое. И повышение ставки по федеральным фондам на 25 б.п. до 5,25%, и рост ставки по депозитам на четверть пункта до 3,25% были учтены в котировках EURUSD. В итоге и доллар США, и евро падали на фактах. Да, ЕЦБ попытался удивить инвесторов увеличением объемов продаж активов с баланса с €15 млрд. до €25 млрд. в месяц с июля, однако рынок воспринял информацию спокойно. Инвесторы посчитали, что это кость для «ястребов».

Динамика ставок ФРС и ЕЦБ

Источник: Bloomberg.

На самом деле реализация принципа «покупай на слухах, продавай на фактах» — лишь вершина айсберга. Собака зарыта глубже. Джером Пауэлл не стал настаивать на сохранении ставки по федеральным фондам на пике к концу 2023. Председатель ФРС заявил, что рынки могут иметь свое мнение. В результате деривативы закладывают ожидания, что на финише года стоимость заимствований в США будет на 90 б.п. ниже, чем сейчас, а доходность трежерис и американский доллар падают в ответ.

То же самое происходит в Европе. Замедление скорости монетарной рестрикции ЕЦБ породило опасения, что и там конец близок. Срочный рынок снизил предполагаемый потолок ставки по депозитам с 3,9% до 3,6%, доходность немецких бондов и евро упали в ответ. Неудивительно, что EURUSD развивает консолидацию, ведь динамика пары тесно связана с дифференциалом ставок долговых рынков США и Германии.

Динамика EURUSD и дифференциала доходности облигаций США и Германии

Источник: Bloomberg.

Сомнения инвесторов в продолжении цикла ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ понятны. Исторически сложилось так, что европейский центробанк не далеко уходил от ФРС. Если Вашингтон ставил точку, то и Франкфурт приближался к финишу. 

Падение EURUSD могло бы оказаться более глубоким, если бы не обвал акций американских региональных банков. Несмотря на то, что большинство из них сообщило о прибыли за первый квартал, банкротство First Republic заставляет вкладчиков нервничать. Одновременно рынок создает давление на ФРС, требуя от нее «голубиного» разворота.

Торговый план по EURUSD на сегодня

Таким образом, осторожность обоих центробанков приводит к формированию торгового диапазона в паре EURUSD. Если статистика по рынку труда США не окажется слишком сильной, что даст основания для продаж евро в направлении $1,097 и $1,094, или, наоборот, слишком слабой, что позволит его покупать с таргетами на $1,112 и $1,1145, консолидация, вероятнее всего, продолжится.

Аналитика Litefinance