Доллар ответил ударом на удар. Прогноз Forex EUR/USD на неделю от 06.09.2021: Среднесрочный фундаментальный анализ. Даже слабая занятость не сбила гринбэк с ног

Казалось бы удручающий рост занятости в США должен был отправить «медведей» по EURUSD в нокаут. Но не тут-то было! Рынки растут на слухах и падают на фактах. Закрытие лонгов позволило паре прокатиться на американских горках. Что дальше? 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Всю предыдущую неделю меня не покидало ощущение, что нас ждет распродажа  на фактах. Евро активно рос против доллара США из-за «ястребиной» риторики полпредов ЕЦБ и ожиданий слабой статистики по американскому рынку труда. У Европейского центробанка возникли основания для сокращения месячных масштабов покупок активов в рамках PEPP не только из-за разгона инфляции до 3%, но из-за отсутствия опасений Джерома Пауэлла перед Дельтой. Мало кто мог предположить, что занятость окажется настолько слабой, однако возвращение страха перед COVID-19 лишило «быков» по EURUSD веры в себя. 

+235 тыс по non-farm payroll в августе после +1,1 млн в июле и +962 тыс в июне действительно выглядят удручающе, однако если вспомнить, что ВВП США полностью восстановился после рецессии во втором квартале, можно совсем по-другому посмотреть на эту цифру. 

Динамика занятости и безработицы в США

Источник: Bloomberg.

Американская экономика примерно такая же сильная, как и на протяжении нескольких последних поколений, рынок труда очень узок, а темпы роста инфляции самые сильные за последние десятилетия. ФРС утверждает, что высокие цены – временное явление, однако взлет заработной платы на 0,6% м/м и на 4,3% г/г в августе наталкивает на другие мысли. Напуганные Дельтой американцы создают дефицит предложения рабочей силы, и наниматели вынуждены повышать оплату труда. Это обстоятельство вкупе с ростом арендной платы усиливает риски долгоиграющего характера высокой инфляции и, вероятнее всего, подтолкнет Федрезерв к отказу от QE даже при текущих темпах расширения занятости. 

Да, срочный рынок снизил шансы повышения ставки по федеральным фондам в декабре 2022 с 66% до выступления Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле до 51%. Да, Bank of America и другие банки утверждают, что слабая статистика по занятости убрала со стола вариант с объявлением старта процесса нормализации денежно-кредитной политики на сентябрьском заседании FOMC. Да, рыночные ожидания смещаются на ноябрь или декабрь, что является плохой новостью для доллара США. Тем не менее, у «медведей» по EURUSD остаются такие козыри, как американская инфляция и испуг всей стаи. Если вожак в лице ФРС замедлит бег, почему бы и остальным не сделать то же самое?

ЕЦБ, безусловно сократит объем покупок активов в рамках PEPP, но с макроэкономической точки зрения €80 млрд или €60 млрд в месяц – не принципиально. Гораздо важнее, что Управляющий совет думает по поводу инфляции и APP. По мнению экспертов Bloomberg, масштабы последней программы будут увеличены вдвое после марта. 

Прогнозы по программе APP ЕЦБ

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

Таким образом, ФРС вроде бы готова взять паузу, но испуг рынка может привести к ухудшению глобального аппетита к риску и коррекции фондовых индексов США, что окажет поддержку гринбэку. К тому же не предстанет ли ЕЦБ менее «ястребиным» на сентябрьской встрече, чем в том случае, если бы с американской занятостью все было бы в порядке? Дело пахнет консолидацией EURUSD, при этом падение котировок ниже 1,186 усилит риски их снижения 1,1845 и 1,1825. Лишь закрытия дня выше 1,1885 создаст предпосылки для обновления недавнего пика.

Текущий курс EURUSD на международном валютном рынке форекс

Аналитика Liteforex