Доллар ходит по лезвию бритвы. Прогноз EURUSD на неделю от 11.01.2023: Рецессия уже не поддерживает гринбэк

По мнению Всемирного банка, мировая экономика ходит по лезвию бритвы рецессии, однако доллар США не находит от этого поддержки. Инвесторы предпочитают покупать другие активы-убежища. Торговый план по EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Если в 2022 финансовый мир ломал себе голову над вопросом, когда же инфляция достигнет пика, то в 2023 всех инвесторов будет волновать, как быстро она снизится? Чем быстрее это произойдет, тем меньше оснований будет у центробанков для продолжения цикла монетарной рестрикции. Чем раньше они остановятся, тем хуже для валюты. В этом отношении текущая динамика инфляции в США и еврозоне вместе с более «ястребиным» ЕЦБ по сравнению с ФРС – веские аргументы в пользу продолжения ралли EURUSD.

Динамика инфляции в США и еврозоне

Источник: Financial Times.

Срочный рынок выдает 80%-ю вероятность повышения ставки по депозитам на 50 б.п. на февральском заседании Управляющего совета. Шансы ее роста на 75 б.п. оцениваются деривативами в 20%. Для сравнения, инвесторы считают, что на своей первой в 2023 встрече Федрезерв увеличит стоимость заимствований лишь на 25 б.п. Вероятность повышения на 50 б.п. составляет 1 к 5. ЕЦБ явно двигается быстрее, чем ФРС, что вселяет уверенность в «быков» по EURUSD.

Тем более, что Изабель Шнабель на конференции банкиров в Стокгольме не боится заявлять о продолжении ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ, а Джером Пауэлл там же предпочитает не включать супер-«ястреба». Председатель Федрезерва говорит, что повышение ставок – непопулярное решение для политиков, но центробанк имеет независимость. 

Любопытно, что фактор приближающейся рецессии уже не является драйвером пике EURUSD. Инвесторы предпочитают покупать другие активы-убежища, включая японскую иену, швейцарский франк и золото, а не доллар США в условиях снижающейся доходности казначейских облигаций. По мнению Jupiter Asset Management, по 10-летним трежерис она может рухнуть ниже 2% на фоне «голубиного» разворота ФРС. В этом отношении устойчивость евро в ответ на понижение прогнозов Всемирного банка по глобальному ВВП на 2023 до 1,7% выглядит логичной. Организация утверждает, что мировая экономика ходит по лезвию бритвы рецессии, однако улучшает оценки Китая. Это обстоятельство также играет на руку основной валютной паре.

Европейские акции больше связаны с Китаем, чем американские. И они в последнее время процветают. Немецкий индекс DAX и французский CAC 40 выросли за последние три месяца на 18%, в то время как S&P 500 прибавил за этот период лишь 8,5%. Перелив капитала из Нового в Старый свет – важный драйвер ралли EURUSD.

И все же динамика пары будет зависеть от инфляции. Если прошлогоднее мнение о временном характере высоких цен было ошибочным, то почему бы инвесторам не ошибиться с быстрым возвращением PCE к таргету в 2%?

Динамика американской инфляции

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

Фактор существенного замедления американской инфляции частично заложен в котировки EURUSD. И это нехорошо для пары, ведь если что-то пойдет не так, то она рухнет. Впрочем, пока рынок покупает слух о замедлении потребительских цен в США с 7,1% до 6,6% в декабре, нам не стоит отказываться от лонгов по евро в направлении, по меньшей мере, $1,08.

Аналитика Litefinance