«Канадцу» мешают подводные камни. Прогноз USDCAD Forex на неделю от 03.11.2021: Среднесрочный фундаментальный анализ. Будет ли Банк Канады агрессивно повышать ставки?

Рынки ожидают, что ставка овернайт в 2022 вырастет на 125 б.п, что на фоне сильного рынка нефти заставляет ломать голову над вопросом, почему не падает USDCAD? 

Фундаментальный прогноз по канадскому доллару на неделю

Первым быть трудно. Первым из ведущих центробанков мира повысить ставки. Первым отказаться от QE. Вместе с тем, если ты решишься на такой шаг, твоя валюта может порадовать укреплением. Неожиданный для инвесторов отказ Банка Канады от программы количественного смягчения позволил «луни» упрочить свои позиции в качестве лучшего исполнителя среди денежных единиц G10 с начала года. Вместе с тем, в экономике Страны кленового листа есть немало подводных камней, а конкуренты BoC, включая ФРС, не дремлют, что заставляет сомневаться в продолжении пике USDCAD.

Чаще всего поводом для широких колебаний валютных курсов является неожиданность. Рынки рассчитывали, что на своем октябрьском заседании Банк Канады сообщит о сворачивании QE с CA$2 млрд до CA$1 млрд в неделю, однако вместо этого регулятор полностью отказался от программы, сообщив о переходе к фазе реинвестирования. Он будет покупать облигации на CA$4-5 млрд в неделю с ноября за счет средств от погашаемых бумаг. В результате баланс центробанка останется на текущих уровнях, что означает сохранение мягкой монетарной политики. Инвесторы отреагировали на сюрприз от BoC распродажей канадского долга, что привело к росту спредов доходности с американскими аналогами и падению USDCAD. Впрочем, ненадолго. 

Динамика дифференциала доходности облигаций Канады и США

Источник: Bloomberg.

Тифф Маклем на пресс-конференции по итогам заседания BoC отметил, что экономика Канады приближается к полному восстановлению, поэтому QE ей не нужно. При этом регулятор прогнозирует более ранее возвращение ВВП к тренду – в первой половине 2022, хотя ранее ожидал, что это произойдет во второй. В результате срочный рынок начал сигнализировать о повышении ставки овернайт уже в январе. Более того, к концу следующего года затраты по займам могут вырасти на 125 б.п. 

Остается загадкой, как на фоне агрессивной монетарной рестрикции и очень крепкого рынка нефти «луни» не продолжает уверенно укрепляться? Виной всему сомнения, что с экономикой Страны кленового листа все хорошо. В сентябре ВВП практически не изменился, а в третьем квартале продемонстрировал скромное расширение в 0,5% кв/кв и в 2% г/г. Снижение прогнозов экономического роста на 2021 со стороны Банка Канады с июльских 6% до 5,1% еще больше заставляет сомневаться, что повышение ставки овернайт в 2022 будет крутым. 

Впрочем, проблемы третьего квартала могут являться результатом роста числа инфицированных COVID-19. В октябре ситуация начала меняться к лучшему, что позволяет с оптимизмом смотреть на четвертую четверть. А если еще и Brent вырастет до $120 за баррель, как прогнозирует Bank of America, то нисходящий тренд по USDCAD быстро восстановится. 

Торговый план по USDCAD на неделю

Пока же «медведям» предстоит пройти испытание на прочность заседанием FOMC и релизами данных по американскому и канадскому рынкам труда за октябрь. Статистика по последним выходит в одно и то же время, что позволяет продавать USDCAD в направлении 1,2295 в случае позитива из Страны кленового листа и ее неспособности задержаться выше 1,2395.  Напротив, разочаровывающие данные по Канаде - аргумент в пользу развития коррекции.

Аналитика Liteforex Litefinance