Отчет NFP: кому он нужен?

Сегодня, в первый день нового месяца, США опубликуют очередной отчет по занятости без учета с/х сектора. По прогнозам рост занятости в марте должен составить 205 тыс., а уровень безработицы – остаться без изменений на 4,9%, при этом рост зарплаты должен ускориться после замедления в феврале.

Однако если подумать, кому нужен отчет по занятости? Стало ясно, что за прошедший год этот показатель почти не оказывал влияния на решения ФРС. Представители Центробанка, без сомнения, довольны ситуацией в секторе занятости, но сейчас она вряд ли сильно учитывается при принятии решений по кредитно-денежной политике. Конечно, если данные сильно разочаруют, то это сработает против доллара. Но если показатель выйдет в соответствии с прогнозами или даже превысит их (к примеру, рост занятости составит 240 тыс.), вряд ли это поможет валюте США преодолеть медвежий настрой.

Основной показатель занятости, который раньше считался наиболее важной составляющей отчета, сейчас уступил свое место показателю зарплаты, поскольку зарплата напрямую связана с потреблением, а значит и с инфляцией. А инфляция на данный момент является главной и единственной проблемой Федрезерва, чего бы его представители по этому поводу ни говорили.

В феврале отчет отразил падение зарплаты на 0,1% в месячном исчислении и рост на 2,2% в годовом. Отдельный отчет, опубликованный в понедельник, продемонстрировал рост личных доходов на 0,2%. Однако, как показали его детали, этот рост был в основном сосредоточен в отраслях, которые не влияют на потребление, в частности в сфере доходов от ренты (они продемонстрировали самый существенный прирост на 1%). Государственные социальные выплаты выросли на 0,5%, а та часть пенсий и страховых взносов, которую платят работодатели, повысилась на 0,3%. А без роста потребления инфляция останется заниженной, что будет удерживать ФРС от изменения политики.

Наиболее вероятным сценарием является тот, при котором отчет выйдет в соответствии с ожиданиями, с учетом показателей ADP за март, которые были опубликованы в среду и отразили рост примерно на 200 тыс. Показатель первичных обращений за пособием на прошлой неделе немного вырос к 276 тыс., но число повторных обращений снизилось к 2,173 млн, что является хорошим признаком.

Однако положительные показатели все же могут поддержать доллар в краткосрочной перспективе, особенно если данные по зарплате превысят ожидания, но для существенного изменения тренда американской валюты этого будет недостаточно. Судьба доллара зависит от политики ФРС, а та, в свою очередь, от инфляции. Отчет NFP потерял свой статус новости номер один, и пришла пора признать это.

Техническая картина по паре EUR/USD


EUR/USD торгуется в районе 1.1400, обновив годовой максимум на фоне продолжающихся продаж доллара. На дневном графике индикаторы вошли в зону перекупленности, а 20 SMA ранее на этой неделе сформировала сильную поддержку и сейчас находится на 200 пкт. ниже текущего уровня, поддерживая текущий бычий тренд. Впрочем, она находится слишком далеко, чтобы вступить в игру в эту пятницу. Ключевое статическое сопротивление проходит на 1.1460 – в течение прошлого года пара много раз отскакивала от него. В случае его прорыва начнут срабатывать крупные стопы, что позволит паре вырасти к месячному максимуму февраля 2015 на 1.1530. Закрытие недели выше уровня 1.1500 оставит дверь открытой для продвижения на следующей неделе к 1.1710.

Ближайшая поддержка проходит на максимуме февраля 1.1375, а далее в области 1.1280/90. Пробой последних отметок станет сигналом к началу более глубокой коррекции к 1.1200, где интерес к покупкам должен возобновиться.