Фундаментальный анализ рынков

Пара EUR/USD достаточно спокойно отреагировала на решение ФРС о снижении процентной ставки. Доллар незначительно укрепился по всему спектру рынка, но сегодня утром постепенно сдает свои позиции, поскольку в ФРС пока нет единого мнения относительно дальнейших действий по корректировке параметров монетарной политики. Джером Пауэлл не исключил дальнейшего снижения ставки в случае ухудшения ситуации в экономике.

На наш взгляд итоги заседания FOMC среднесрочно являются бычьим сигналом для пары EUR/USD. Ранее ЕЦБ снизил ставку всего на 0,1%, т.е. дифференциал ставок в США и ЕС сократился. По мнению большинства экспертов ЕЦБ вряд ли в текущем году будет проводить корректировки монетарной политики, в то время как ФРС может продолжить снижение ставок. Поэтому есть перспективы дальнейшего сокращения дифференциала ставок ЕЦБ и ФРС.

Пара EUR/USD никак не может определиться с приоритетным направлением движения. После неожиданного снижения в понедельник, во вторник покупателям удалось восстановить все утраченные ранее позиции.

Главным фактором неопределенности остается заседание FOMC. Согласно опросам CME Group 56,5% экспертов ожидают от ФРС снижения ставки на 25 б.п.  Остальные аналитики полагают, что регулятор не будет производить корректировки основных параметров денежно-кредитной политики. Так же на текущем заседания ФРС опубликует новые прогнозы по основным макроэкономическим показателям и изменению процентной ставки.

Пара EUR/USD во вторник сохраняет нисходящий вектор движения, оставаясь под сильным прессингом доллара. Спрос на американскую валюту вырос из-за обострения ситуацию на ближнем востоке. Многие инвесторы рассматривают доллар как защитный актив при усилении геополитических рисков. Но потенциал роста доллара в ближайшие дни будет ограничен ожиданиями итогов двухдневного заседания FOMC.  На рынке пока нет единого мнения относительно возможных решений ФРС по ставкам, поэтому многие инвесторы пока будут воздерживаться от активных торгов американской валютой.

Пара EUR/USD в понедельник торгуется в очень узком диапазоне на фоне отсутствия в экономическом календаре США и ЕС важны новостей.

На этой неделе в центре внимания рынка будет находиться заседание FOMC на котором может быть принято решение об очередном снижении процентной ставки. В преддверии этого события большинство инвесторов, вероятнее всего, займут выжидательную позицию, что будет оказывать негативное влияние на волатильность торгов. Доллар будет находиться под умеренным давлением, что создает хорошие предпосылки для дальнейшего восстановления пары EUR/USD.

Пара EUR/USD в пятницу сохраняет позитивную динамику движения, реагируя на итоги прошедшего накануне заседания ЕЦБ. 

По итогам заседания регулятор принял решение о снижении процентной ставки на 0,1% и возобновлении программы QE. С 1 ноября ЕЦБ возобновит покупку облигаций на 20 млрд. евро в месяц. Это решение привело к ослаблению европейской валюты до минимума текущего года в районе отметки 1.0925. Но после пресс-конференции Марио Драги пара EUR/USD возобновила рост, который продолжается и сегодня. В своем выступлении Драги отметил, что вероятность рецессии остается низкой, а так же парировал критику Дональда Трампа, заявив, что ЕЦБ не будем заниматься конкурентной девальвацией валюты. Но, на наш взгляд, главным драйвером роста котировок стало отсутствие в выступлении Драги намеков на дальнейшее смягчение монетарной политики. Ранее, некоторые инвесторы ожидали от ЕЦБ снижение ставки на 0,2% и возобновления программы выкупа активов в размере 40 млрд. евро в месяц.

Пара EUR/USD накануне обновила недельные минимумы торгов ожидая итогов заседания ЕЦБ. Давление на европейскую валюту также оказали экономические прогнозы от крупнейших исследовательских институтов Германии.

Согласно прогнозам IfW рост экономики Германии в 2019 году составит 0,4% (ранее 0,6%). В 3-м квартале ожидается снижение ВВП на 0,3%. Согласно новым прогнозам в 2020 году рост ВВП не превысит 1% (ранее 1,6%).

DIW ожидает роста экономики Германии в текущем году на 0,5% (ранее 0,9%). В 2020 году прогнозируется роста ВВП на 1,4% (ранее 1,9%). По оценкам DIW в случае выхода Великобритании из ЕС без соглашения рост экономики Германии в 2020 году может замедлиться на 0,4%.

Пара EUR/USD по-прежнему торгуется в очень узком ценовом диапазоне, ожидая заседания Европейского Центрального Банка на котором, вероятнее всего, будет принято решение о серьезном смягчении денежно-кредитной политики. В текущих котировках уже учтено возможное снижение процентной ставки на 0,1%. Вероятность более сильного снижения ставки, на 0,2%, оценивается на уровне 45%.

На фоне сохраняющейся неопределенности большинство инвесторов заняли выжидательную позицию, пытаясь понять, какие меры будут применяться ЕЦБ и ФРС для стимулирования экономики в условиях сохраняющейся напряженности в международной торговли и низкого уровня инфляции.

Пара EUR/USD завершила торги в понедельник незначительным ростом и четвертый день кряду удерживается в диапазоне между уровнями 1.10-1.11.

Вчерашний рост котировок был связан с масштабным ослаблением доллара по всему спектру рынка на фоне  повышения склонности инвесторов к риску. Поддержку европейской валюте также оказали сообщения Reuters о том, что правительство Германии рассматривает вопрос о создании инвестиционных агентств для увеличения государственных инвестиций. Но локально потенциал укрепления европейской валюты остается сильно ограниченным. Инвесторы ждут заседания ЕЦБ на котором, вероятнее всего, будет принято решение о серьезном смягчении монетарной политики и снижении процентных ставок. В теории эти действия Центробанка должны привести к ослаблению евро.

По итогам минувшей недели американский доллар завершил неделю в минусе ко всем основным валютам, кроме японской йены. Первые три строчки заняли сырьевые валюты. Новозеландский доллар укрепился к американскому на 1,63%, австралийский доллар — на 1,66%, канадский доллар — на 1,09%.

В пятницу повышенная волатильность на рынке наблюдалась на американской сессии после публикации отчета по рынку занятости в США (NFP), а также выступления главы ФРС США Джерома Пауэлла на форуме в Швейцарии.

После небольшой коррекции, в первой половине прошедшей торговой недели, валютная пара EUR/USD возобновила движение вниз. Инвесторы практически проигнорировали слабые данные статистики по рынку труда в США и сконцентрировали все свое внимание на заседании ЕЦБ, которое пройдет на этой неделе.  Рынок ожидает от европейского финансового регулятора начала широкомасштабной программы смягчения монетарной политики и снижения процентных ставок, что может оказывать давление на европейскую валюту в ближайшие дни.

Сегодня стало известно, что крупнейшие немецкие банки (Deutsche и Commerzbank) выступили против снижения процентных ставок ЕЦБ. По их мнению это решение является безответственным и окажет сильное давление на вкладчиков. Но большинство экспертов полагают, что заявления немецких банков не окажут влияния на действия ЕЦБ и регулятор смягчит денежно-кредитную политику на фоне замедления экономики еврозоны.

Пара EUR/USD завершила торги в понедельник снижением на фоне широкомасштабного восстановления доллара и публикации слабых данных экономической статистики из Германии.

Восстановлению доллара в основном способствовали новости геополитики. Инвесторы позитивно отреагировали на мягкие заявления американского президента относительно торговых отношений с Китаем и ЕС. Поддержку индексу доллара также оказали комментарии Трампа относительно возможной его встречи с иранским лидером Хасаном Роухани.

Пара EUR/USD открывает новую торговую неделю коррекционным снижением после очень сильного роста котировок в пятницу.  

Несмотря на достаточно позитивные комментарии главы ФРС Джерома Пауэлла американский доллар сильно сдал свои позиции на валютном рынке после обострения торгового конфликта между США и Китаем. Инвесторы опасаются, что ухудшение ситуации в международной торговле заставит ФРС продолжить смягчение монетарной политики, что неизбежно приведет к ослаблению курса доллара.

Пара EUR/USD торгуется в районе недельных минимумов на фоне укрепления доллара, индекс которого с начала дня вырос почти на 0,2%.

Доллар торгуется с повышением несмотря на публикацию накануне слабых данных по PMI секторов производства и услуг. PMI сектора производства впервые с 2009 года опустился ниже отметки 50, что указывает на сокращении производственной активности.

Проигнорировали инвесторы и очередную инверсию кривой доходности гособлигаций США (доходность 10-летних гособлигаций опустилась ниже доходности 2-летних бумаг), что является сигналом приближающейся рецессии в экономике США.

Пара EUR/USD среднесрочно сохраняет горизонтальный вектор движения, и слабо отреагировала на публикацию протоколов FOMC, которые несколько снизили ожидания инвесторов относительно дальнейшего снижения процентных ставок в США.

На европейскую валюта продолжает оказывать давление напряженная политическая ситуация в Италии и сохраняющиеся риски связанные с Brexit. Лидеры стран ЕС отклонили предложение Лондона об исключении из соглашения по Brexit пункта касающегося регулирования ирландской границы. Вероятность выхода Великобритании из ЕС без соглашения растет

После небольшой коррекции во вторник, сегодня валютная пара EUR/USD возобновила движение вниз. Продажами европейской валюты инвесторы реагируют на новости из Италии, где вчера вечером премьер-министр Дж. Конте подал в отставку, чтобы избежать досрочных выборов в парламент и попытаться разрешить политический кризис в стране. Министр финансов Германии О. Шольц поспешил успокоить рынки, отметив, что сложная внутриполитическая ситуация в Италии не спровоцирует кризис в ЕС.