Почему дефицит торговли США не снижается: релокация, тарифы и приток капитала

21 февраля 2026 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Торговый дефицит США: аналитика экспорта, импорта и глобальных дисбалансов

Внешнеторговый баланс Соединённых Штатов продолжает демонстрировать устойчивый дисбаланс: по итогам декабря 2025 года дефицит торговли товарами и услугами достиг $70,3 млрд. Импорт вырос до $357,6 млрд (снижение на 1,7% м/м), тогда как экспорт сократился до $287,3 млрд. По итогам всего 2025 года совокупный торговый дефицит США составил $0,9 трлн, а дефицит исключительно по товарной группе превысил $1,2 трлн. Эти цифры отражают не просто статистику, а глубинные структурные сдвиги в глобальных цепочках поставок и торговой политике.

50$ без депозита от фрешфорекс FreshForex

Структурные изменения в экспорте и импорте

Ключевым фактором декабрьского снижения экспорта стало резкое сокращение поставок золота. После аномально высокого вывоза в сентябре–ноябре (в среднем $13,4 млрд ежемесячно), в декабре показатель вернулся к базовым значениям — $5,8 млрд. Параллельно импорт продемонстрировал рост в сегментах компьютерной электроники, полупроводников и цветных металлов, тогда как ввоз фармацевтической продукции, напротив, сократился.

За полный 2025 год дефицит торговли товарами составил $1,24 трлн, сократившись всего на $26 млрд — минимальная динамика на фоне макроэкономической волатильности. При этом география дисбалансов претерпела заметную трансформацию.

География торгового дисбаланса: релокация, а не сокращение

Анализ двусторонней торговли выявляет чёткий тренд на перераспределение, а не устранение дефицитов:

🔸 Сокращение дефицита зафиксировано с ключевыми партнёрами: Китаем (−$93 млрд), странами ЕС (−$45 млрд) и Канадой (−$16 млрд).

🔸 Рост дефицита наблюдается с новыми производственными хабами: Тайванем (+$73 млрд), Вьетнамом (+$55 млрд), Таиландом (+$26 млрд), Мексикой (+$25 млрд) и Индией (+$12 млрд).

Этот сдвиг подтверждает гипотезу о релокации производственных мощностей: компании переносят сборку и логистику в страны с более гибким регуляторным климатом, однако конечная зависимость США от импорта сохраняется.

Тарифная политика и бюджетные риски

В декабре–январе поступления от импортных пошлин снизились с пиковых $31,4 млрд до $27,7 млрд в месяц. Средняя фактическая ставка тарифов упала с 12,1% до 9,9%, что отражает как адаптацию бизнеса, так и правовую неопределённость.

❓ В ближайшее время ожидается решение суда по вопросу законности ряда протекционистских мер (под риском — $200–250 млрд бюджетных поступлений). Верховный суд, вероятно, затягивает рассмотрение, поскольку итоговое решение может пойти вразрез с политической повесткой. Это создаёт дополнительную волатильность для импортёров и инвесторов.

Приток капитала как компенсаторный механизм

Торговый дефицит США традиционно компенсируется притоком иностранного капитала. За 2025 год валовый приток составил $1,55 трлн. Однако с учётом оттока американских инвестиций за рубеж ($0,33 трлн), чистый приток равен $1,22 трлн.

🔸 Ключевые источники капитала: Еврозона, карибские офшоры, Великобритания, Норвегия, Сингапур, Южная Корея и Канада — совокупно $1,37 трлн.

🔸 Чистый отток капитала зафиксирован со стороны Китая, Индии, Бразилии, Саудовской Аравии и Мексики — суммарно −$0,35 трлн (из которых $0,21 трлн приходится на Китай).

Таким образом, макроэкономические дисбалансы не устранены, а трансформированы: изменилась география торговых и финансовых потоков, тогда как нагрузка от тарифов по-прежнему абсорбируется американским бизнесом и конечным потребителем.

Почему дефицит торговли США не снижается: релокация, тарифы и приток капитала

Торговый дефицит США: аналитика экспорта, импорта и глобальных дисбалансов

Структурные изменения в экспорте и импорте

География торгового дисбаланса: релокация, а не сокращение

Тарифная политика и бюджетные риски

Приток капитала как компенсаторный механизм

Похожие статьи:

Брокеры

Аналитика

Сообщество

Ресурсы

Компания