Нефть загнала «канадца» в угол! Ценовая война на рынке черного золота заставила «медведей» по USD/CAD бежать с поля боя

Лес рубят, щепки летят! Самый стремительный обвал цен на нефть со времен кризиса в Персидском заливе в 1991 нанес болезненный удар по валютам стран-экспортеров черного золота. Российский рубль, бразильский реал, норвежская крона и многие другие столкнулись с настоящим разгромом. Не избежал этой участи и канадский доллар, курс которого по отношению к американскому тезке опустился до минимальной отметки с мая 2017. И виной всему не только Brent и WTI…

В начале весны основной темой на Forex является слабость гринбека. Связанный с коррекцией S&P 500 отток капитал из Штатов, слухи о снижении ставки по федеральным фондам до нуля до конца 2020 и сигнализирующая о скорой рецессии самая глубокая инверсия кривой доходности сделали из доллара США мальчика для битья. Однако есть валюты, которым еще хуже. Да, основные американские фондовые индексы на торгах 9 марта потеряли более 7% своей стоимости, однако канадский S&P/TSX Composite index просел на целых 10,3%, чего не случалось с ним с 1987. Капитализация рынка акций Страны кленового листа сократилась на $218 млрд за сутки, что неудивительно – доля бумаг нефтяного сектора на нем составляет впечатляющие 15%. 

Динамика USD/CAD и  нефти

Источник: Bloomberg.

В отличие от Белого дома, который обозначил свое намерение ответить коронавирусу масштабным фискальным стимулом, канадский Минфин намерен действовать в зависимости об обстоятельств. Он рассматривает ряд мер, которые подходят для различных моделей. Если эти модели воплотятся в жизнь, Оттава будет двигаться вперед. Такой подход контрастирует с поведением Банка Канады, который вслед за ФРС снизил ставку овернайт сразу на 50 б.п до 1,25%, что наряду с падением цен на нефть и фондовых индексов является главным драйвером ослабления «луни» против основных мировых валют. 

По словам Стивена Полоза, ситуация в экономике явно хуже, чем в январе. Даже без коронавируса BoC прогнозировал вялый рост ВВП в первом-втором кварталах. Вопрос о снижении ставки был на столе, а эпидемия заставила ослабить денежно-кредитную политику агрессивно. Точно также как и в Штатах доходность облигаций Страны кленового листа катится по наклонной, не уставая обновлять исторические минимумы, а инвесторы ожидают продолжения цикла монетарной экспансии от центробанка уже в апреле с вероятностью более 80%. 

Таким образом, Канада – это своеобразная мини-копия США (к слову, и с февральской статистикой по рынку труда в Стране кленового листа все было в порядке, как и в Штатах), однако в силу большей зависимости от нефти и пессимистичным прогнозам по ВВП даже без коронавируса «луни» чувствует себя куда хуже чем гринбек.    

По моему мнению, в ближайшее время нефть нащупает дно, как, впрочем, и американские фондовые индексы. Китай побеждает эпидемию, и во втором квартале его экономика перейдет к V-образному восстановлению, что благоприятно отразится на спросе на черное золото. Белый дом и ФРС совместными усилиями остановят «медведей» по S&P 500. В таких условиях имеет смысл начать фиксировать прибыль по сформированным от уровней 1,308-1,3085  лонгам по USD/CAD и задуматься над продажами EUR/CAD.

USDCAD аналитика LiteForex