Фундаментальный прогноз 01.03.2016: Когда дефляция стучится в дверь.

1 марта 2016 - RoboForex

Инфляция в еврозоне снова стала отрицательной, впервые с сентября прошлого года, упав до отметки –0,2%. По большей части, виной всему стала дешевеющая нефть, поскольку базовая инфляция, исключающая наиболее волатильные компоненты вроде энергоносителей и продуктов питания, составила +0,7%. Однако, после вчерашней статистики, ожидания дальнейшего смягчения политики со стороны ЕЦБ лишь усилились, поскольку возвращение дефляции сейчас вряд ли кому-то в еврозоне нужно.

Причём, ранее Марио Драги уже отмечал, что продолжительный период низких цен на сырьевые товары может привести ровно к тем эффектам в экономике, с которыми ЕЦБ и пытается бороться. Возможно, отчасти желая оценить масштаб этого воздействия, регулятор и не стал наращивать объём стимулирующих программ в начале года. Однако уже на февральском заседании звучали призывы к более активным действиям, чтобы вернуть инфляцию на приемлемые уровни.

Вместе с тем, вчерашнюю статистику можно воспринимать и иначе, ведь если бы инфляция вернулась к целевым значениям в районе 2%, то ЕЦБ было бы куда сложнее проводить свои текущие программы, поскольку последние сопровождались бы шквалом обвинений в разгоне этой самой инфляции. Сейчас же Марио Драги имеет полное право действовать, поскольку борьба с дефляцией прямо входит в мандат ЕЦБ, в отличие от мер поддержки экономики и борьбы с безработицей.

Собственно, возникает вопрос, а чем так плоха дефляция? Ведь снижение цен на нефть, на первый взгляд, является положительным фактором для потребительских расходов. Всё дело в так называемом «дефляционном образе мышления», когда потребители начинают откладывать покупки, ожидая дальнейшего снижения цен. При таком развитии событий, в минус уходит не только инфляция, но уже и ряд других показателей, таких как продажи в ритейле и конечно же динамика ВВП.

Именно поэтому центральные банки по всему миру не жалеют сил и средств на борьбу с низкой инфляцией, поскольку кошмаром любого регулятора является так называемая «дефляционная спираль», когда видя очередное снижение цен потребители ждут их дальнейшее падение, и так далее по кругу до тяжелейшего кризиса в экономике. В некотором роде пример подобных событий можно было наблюдать в Греции все последние годы, где дефляция была наиболее сильной среди стран еврозоны.

Когда дефляция стучится в дверь. Фундаментальный обзор на 01.03.2016

Соответственно, весьма вероятно, что на своём заседании 10 марта ЕЦБ объявит о новой волне смягчения монетарной политики. Среды возможных мер называется ещё одно понижение депозитной ставки (сейчас она составляет -0,3%), а также расширение программы количественного смягчения. Вопрос в том, будет ли регулятор увеличивать её ежемесячный объём (60 млрд евро), либо продлит срок действия (в настоящее время программа принята до марта 2017). Ожидания подобных мер уже сейчас приводят к снижению евродоллара, а если регулятор их всё-таки реализует, то тогда нас ждёт увлекательный медвежий тренд.

Автор: Станислав Коваль

Аналитический отдел компании RoboForex

Внимание!

Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. Компания RoboForex не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

Читайте так же: Торгуете бинарными Опционами? Как получить 30$ бонус бездепозита на опционы

Фундаментальный прогноз 01.03.2016: Когда дефляция стучится в дверь.

Похожие статьи: