Фундаментальный анализ 14.08.2014: Рецессия всё настойчивее стучится в двери еврозоны.

Стук рецессии в двери еврозоны раздаётся всё более отчётливо и настойчиво. Ранее европейские статистические органы уже сообщали о падении промпроизводства, грандиозной просадке индексов экономических ожиданий и крайне слабых данных по инфляции в отдельных странах еврозоны. И вот в четверг стало известно, что июльская инфляция изменений не претерпела и подтверждена Евростатом на уровне 0,4%.

Более того, восстановление экономики еврозоны окончательно сошло на нет. Впервые с момента выхода валютного союза из рецессии, квартальный рост ВВП оказался на нулевой отметке. Стоит отметить, что учитывая всю последнюю негативную статистику, нельзя исключать последующего пересмотра данных в худшую сторону. При таком развитии событий, рецессия в еврозоне может наступать уже по итогам III квартала.
 
Все три крупнейшие экономики еврозоны оказались за чертой экономического роста. Германия просела на 0,2%, Франция уже второй месяц показывает нулевую динамику, а Италии вообще скатилась в рецессию. Интересно ещё и то, что впервые за последнее время немецкая статистика оказалась существенно хуже французской, что стало тревожным звонком для всей еврозоны – без сильной Германии выйти из кризиса получится навряд ли.
 
Однако, возникает вполне логичный вопрос, если и Германия, и Италия показывают негативную динамику, то почему общеевропейский ВВП всё-таки смог удержаться, по предварительным данным, от сокращения? Дело в том, как бы удивительно это не звучало, но плечо подставили периферийные страны. Статистика из Испании и Португалии оказалась одной из лучших с начала кризиса, но на долго ли хватит в этих странах энтузиазма – вопрос открытый.
 
Скорее всего, уже в скором времени мы увидим пересмотр прогнозов по росту еврозоны на этот и следующий годы. Драйверов для возобновления восстановления пока не наблюдаются, поскольку практически все опережающие индикаторы, в первую очередь PMI, не предвещают ничего хорошего. Падают в еврозоне и объёмы инвестиций, причём нарастающими темпами, что также указывает на то, что бизнес решил взять паузу.

Несмотря на повышенную волатильность евродоллара, продолжаю удерживать сделки на продажу. Если бы сегодня вышли хотя бы нейтральные данные по еврозоне, можно было бы надеяться на коррекцию. Однако с таким багажом статистики, скорее всего, уже в ближайшие часы снижение будет возобновлено и мы имеем все шансы увидеть несколько новых минимумов ещё до конца торговой недели.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль