Форекс: От ЕЦБ ждут решительности

7 ноября 2013 - Forex4you

Сегодня состоится очередное заседание ЕЦБ по монетарной политике. На этот раз рынки будут следить за этим событием особенно пристально. Многие инвесторы и аналитики считают, что Европейский центробанк больше не может оставаться в стороне и игнорировать поступающую статистику. Министр финансов Италии открыто призвал ЕЦБ к решительным действиям. С призывом вмешаться к Марио Драги на днях заочно обратился и один из представителей ФРС.

Конечно, в первую очередь речь идет об инфляционных данных. Резкое падение индекса CPI еврозоны должно заставить руководство ЕЦБ задуматься об угрозе дефляции и принять меры для ее предотвращения. Какие конкретные шаги могут быть предприняты?

• Понижение ключевой ставки до нового рекордного минимума 0.25%. Такая мера способна поддержать инфляцию, а заодно и снизить обменный курс евро, что также окажет положительный инфляционный эффект.
• Выброс на рынок дешевой ликвидности. Напомню, что в условиях мирового финансово-экономического кризиса ЕЦБ так и не прибег к мерам количественного смягчения, подобным американскому QE. Безусловно, многие инвесторы хотели бы увидеть что-то подобное в исполнении Марио Драги и его команды. На худой конец, от центробанка ждут хотя бы очередной раунд операции LTRO.
• Вербальные интервенции с целью снизить курс евро. Марио Драги уже не раз удавалось стимулировать снижение единой валюты путем заявлений о том, как рост обменного курса негативно влияет на инфляцию. К этому приему президент ЕЦБ может прибегнуть и на этот раз.

Теперь попытаемся оценить, насколько велика вероятность принятия каждого из этих решений на сегодняшнем заседании.

На снижение ключевой ставки я не рассчитываю. Центробанк и так воспринимает нынешнюю ставку как экстремально низкую, и, как недавно признался глава Банка Австрии Эвальд Новотны, вряд ли пойдет на ее еще большее снижение. Во всяком случае, это произойдет не сегодня: пресловутая европейская нерасторопность не позволит регулятору отреагировать так оперативно.

Шансы на запуск QE тоже находятся около нуля. Всем прекрасно известно, насколько осторожно подходит ЕЦБ к таким экстравагантным мерам. А вот новый раунд LTRO весьма вероятен, тем более что тот же Новотны говорил о желательности его запуска.

А вот что касается вербальных интервенций, то без них наверняка не обойдется. Марио Драги, вероятно, заявит о том, что не исключает никаких мер: ни снижения ключевой ставки, ни отрицательных ставок по депозитам, ни запуска полноценного количественного смягчения. Правда, на практике вряд ли ЕЦБ будет спешить: скорее всего, центробанк предпочтет убедиться, что падение инфляции носит устойчивый характер.

Аналитика и прогноз рынка Forex4you