Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
Китай в апреле: худшие розничные продажи с 2022 года, инвестиции ушли в минус
Китай: торможение экономики — промышленность, розница и инвестиции разочаровали
Анализ ключевых экономических показателей КНР по итогам апреля 2026 года. Внутренний спрос остаётся вялым, структурные проблемы усугубляются.
Экономика Китая продемонстрировала ожидаемое, но от этого не менее тревожное замедление. По итогам апреля рост промышленного производства рухнул до минимумов, розничные продажи в реальном выражении впервые с 2023 года ушли в минус, а инвестиционная активность вновь оказалась в отрицательной зоне. Ситуация усугубляется глубочайшим кризисом в строительном секторе, который продолжает сжиматься уже несколько лет подряд. Власти КНР пока безуспешно пытаются переломить тренд, но китайцы упорно предпочитают сберегать, а не тратить, а традиционный драйвер — недвижимость — больше не работает.
📉 Ключевые макроэкономические показатели апреля
- Промышленное производство: Рост замедлился до 4,1% (г/г), что значительно ниже среднего с начала января прироста в 5,6%. С поправкой на сезонность промышленность практически не выросла. Хотя высокотехнологичное производство по-прежнему выглядит неплохо (+12,3% г/г), слабость наиболее ярко проявилась в секторах, связанных со строительством: химическая промышленность ухудшилась, производство автомобилей рухнуло на 15,3% (г/г), переработка нефти также сократилась.
- Розничные продажи: Замедлились до 0,2% (г/г) против 1,7% в марте и прогнозов в 2,0%. В реальном выражении (с поправкой на инфляцию) продажи впервые с 2023 года ушли в отрицательную годовую динамику. Рекордное падение зафиксировано в сегменте ювелирных изделий (–21,3% г/г), мебели (–10,4%), стройматериалов (–13,8% г/г) и автомобилей (–15,3% г/г).
- Инвестиции в основной капитал: За январь–апрель 2026 года инвестиции в основной капитал сократились на –1,6% (г/г) (прогноз предполагал рост на +1,7%). В апреле падение с поправкой на сезонность составило –2,4% (м/м). Особенно сильно рухнули вложения в третичный сектор (–4,2%), тогда как первичный сектор показал рост (+10,1% г/г), а вторичный остался примерно на уровне (+2,5% г/г).
🏗️ Строительный сектор и недвижимость: кризис продолжается
Строительная отрасль и рынок недвижимости остаются главным «камнем преткновения» для китайской экономики. В I квартале 2026 года инвестиции в сектор упали на 11,2% относительно аналогичного периода прошлого года, а продажи новой коммерческой недвижимости в январе–апреле сократились на 10,2% в натуральном выражении и на 14,6% — в стоимостном. Цены на новостройки в 70 крупных городах за первые 4 месяца года снизились на 3,5% (г/г). Даже «относительно мягкое» апрельское падение цен (на 0,19% м/м) не даёт оснований говорить о переломе тренда.
🏭 Промышленность: высокие технологии спасают общую картину
Несмотря на общее замедление, один сектор продолжает бить рекорды. Высокотехнологичное производство в I квартале выросло на 12,5% (г/г) — в 2,5 раза быстрее промышленности в целом. Прибыль предприятий этого сегмента взлетела на 47,4% за квартал. Китай агрессивно наращивает выпуск чипов для искусственного интеллекта, ставя перед собой цель утроить их производство уже в 2026 году. Однако этот драйвер пока слишком мал, чтобы компенсировать стагнацию в традиционных секторах. Автомобильная отрасль переживает тяжёлые времена: производство традиционных автомобилей за I квартал сократилось почти на 7%, а внутренние продажи упали на 20,6% за 4 месяца. Единственной точкой роста остаются «электромобили» (NEV), выпуск которых в апреле вырос на 5,5% к апрелю 2025 года и составил 1,32 млн штук.
Химическая промышленность и нефтепереработка также находятся под давлением. Переработка нефти в апреле упала на 11% относительно марта, а загрузка мощностей НПЗ снизилась до 70,7%, что является минимумом за последние три года. Рост мировых цен на энергоносители на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке и исчезновение скидок на российские и иранские сорта сырья существенно ударили по маржинальности китайских переработчиков.
💱 Реакция рынков и денежно-кредитная политика
Курс юаня остаётся под давлением слабых макроданных. В апреле средний курс USD/CNY колебался в районе 6,83-6,88, периодически приближаясь к отметке 6,90. НБК продолжает политику мягкого стимулирования, но рост межбанковских ставок (около 1,75%) свидетельствует о переизбытке ликвидности в системе: деньги в банках есть, но они не идут в реальную экономику. По оценкам экспертов, около 50 трлн юаней депозитов со сроком свыше года переходят в новые вложения в 2026 году. Однако китайцы предпочитают сберегать, а не тратить, и значительная часть этих средств может уйти не в потребление или бизнес, а в «альтернативные» классы активов, включая золото или фондовый рынок.
📌 Что это значит для инвесторов
Замедление в Китае оказывает двойное давление: падает спрос на сырьё (железная руда, медь, нефть) и усиливаются дефляционные риски в глобальной экономике. Слабость китайского потребителя продолжит сдерживать корпоративные прибыли как в самом КНР, так и у глобальных поставщиков. Единственный луч надежды — сектор высоких технологий, где Китай продолжает наращивать инновации и выпуск чипов. Ближайший ориентир для рынков — реакция НБК: возможны новые меры стимулирования, но их эффективность под вопросом, пока не решены структурные проблемы и слабость внутреннего спроса.
Важно: информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ИИР). Материал носит аналитический и образовательный характер.
Предупреждение о рисках: торговля на финансовых рынках сопряжена с высоким уровнем риска и может привести к потере капитала.
Нет комментариев. Ваш будет первым!
