2023 и после: тренды индустрии хедж-фондов. Часть I

18 января 2023 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

За последнее десятилетие индустрия хедж-фондов пережила не самые лучшие времена, но последние данные показывают, что в 2023 году ситуация может измениться. Фактически, в прошлом году этот класс превзошел S&P 500, начав доказывать свою состоятельность не только в качестве средства диверсификации, но и доходности. Пандемия принесла инвесторам непредвиденные проблемы, при этом некоторые тенденции, возникшие в 2020 году, обязательно сохранятся в последующие годы. В следующих разделах рассматриваются основные тренды индустрии хедж-фондов в 2023 и в последующие годы.

В прошлом показатели хедж-фондов были не слишком высокими, но недавний обвал рынка показал инвесторам, почему хеджирование имеет столь важное значение. Несмотря на негативное восприятие со стороны общества, хедж-фондам удалось добиться впечатляющих результатов, даже с учётом того, что объем распределения средств был сокращен с примерно 40% в 2018 году до 23% в 2020. Поскольку хедж-фонды управляются активно, в последующие годы их доходность может превзойти ожидания. Давайте посмотрим на наиболее значимые тренды индустрии хедж-фондов в будущем, и на то, как они могут повлиять на инвестиционные решения.

📈Постоянный рост и превосходство в финансовых результатах

Ожидается, что в 2023 году активы хедж-фондов вырастут до огромных размеров, чему будет способствовать самый значительный рост за последние десять лет. Последнее десятилетие было отмечено ростом показателей, а в этом году ожидается достижение исторического максимума благодаря чистому притоку средств..

В 2020 году показатели фондов этой индустрии в целом оправдали ожидания инвесторов, несмотря на пандемию. Продолжение положительных результатов после первого квартала привело к повышению доверия инвесторов; ожидается, что дальнейший рост в отрасли хедж-фондов будет происходить за счет распределения средств в стратегии с более высокой ожидаемой доходностью, уходя от низкодоходных инвестиций в инструменты с фиксированным доходом.

📊Возрождение стратегий long/short в акциях

Раньше в индустрии хедж-фондов доминировали позиции long-short по акциям, достигая примерно 40% всех активов отрасли. Long-short стратегия подразумевает занятие длинной позиции в недооцененных акциях и короткой в акциях, которые, как ожидают инвесторы, будут снижаться. Однако в последние десять лет эта стратегия начала показывать низкие результаты, демонстрируя инвесторам, что другие стратегии, такие как CTA или другие стратегии с фиксированным доходом, демонстрируют лучшие результаты.

Одна из причин снижения long-short стратегий была связана с известными технологическими брендами и пассивными индексными фондами S&P 500. Это раздуло крупные акции роста и индекс, негативно повлияло на относительную оценку акций с малой и большой капитализацией, акций стоимости и роста, как американских, так и зарубежных акций.

Другими словами, многие инвесторы упустили возможность использовать фундаментальные исследования, пока относительные оценки все еще отстают от средних исторических значений. Это позволяет ожидать возвращения к широкому применению стратегий длинных и коротких позиций в акциях.

💰Хедж-фонды и прямые инвестиции

Хедж-фонды и фонды прямых инвестиций применяют схожие стратегии. Как правило, фонды прямых инвестиций предлагают структуру ограниченного участия, а хедж-фонды - бессрочную. Тем не менее, в последние десять лет наблюдается более размытое предложение. Иными словами, менеджеры хедж-фондов стали предлагать как бессрочные, так и ограниченные фонды.

Еще одно изменение, вызванное размытой границей между хедж-фондами и фондами прямых инвестиций, касается исследовательских отделов. Если раньше они были организованы в соответствии со структурой фонда, то теперь команды переходят к организации в соответствии с классом активов или стратегией. Такое сближение этих двух направлений может повлиять на всю индустрию хедж-фондов. Например, фирмы прямых инвестиций уже участвуют в мероприятиях по представлению капитала.