Зарубежных инвесторов больше не пугает девальвация

5 февраля 2018 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

В период «золотого стандарта», ЦБ зависели от мнения иностранных вкладчиков. Регуляторы полагали, что сбережение стоимости их валютных инструментов будет положительно сказываться на спокойствии инвесторов. Этим и объясняется их отрицание модели плавающих валют.

Как некогда отметил Жорж Бонне – министр фискального сектора Франции, никто из кредиторов не выделит средства только по причине боязни: расплата будет производиться денежными средствами, которые ежеминутно теряют в цене. Но страхи имеют место и в современном мире.

В эпоху устаревшей модели валютного курса ряд государств, в частности Италия, реализовывали нерегулярную девальвацию, с целью реанимации конкурентоспособности страны.

Вкладчики же, в свою очередь, призывали к повышению прибыльности по облигациям, с целью возмещения сложившихся угроз.

Когда велись работы над созданием евро, уровень доходности бумаг плавно догнал немецкие отметки: угроза девальвации приблизилась к нулевой черте.

Однако девальвационный риск снова возник в период 2011-2012 года: вкладчики боялись, что ряд государств может не принять единую европейскую валюту и ввести свою денежную единицу.

На текущий момент, в общей сложности на развитых сегментах зарубежные кредиторы, вероятно, приняли факт низкой прибыльности, даже при учете риска обесценивания валютных инструментов.

До голосования о выходе Соединенного Королевства из состава Европейского союза, вкладчики в государственные долговые бумаги Британии обладали прибыльностью чуть выше 1%.

Когда же неприятели евроинтеграции выиграли, стерлинг упал практически на 10%, разрушив уже годами сложившеюся доходность ценных бумаг.

На сегодняшний день непонятно, входит ли в планы администрации президента Трампа слабый доллар США. Однако если главной целью администрации президента является ликвидация торгового дефицита, тогда рынкам потребуется девальвация «зеленого».

Но с показателем доходность десятилетних долговых обязательств США равным 2.7%, вкладчики получат не слишком хорошее возмещение за валютные риски. Такого мнения придерживается издание Великобритании The Economist.

Ответом на данный ребус может быть такая позиция: современные вкладчики отличаются опытом и разграничивают инвестиционные задачи и валютные решения: инвесторы реализуют хеджирование рисков падения американской валюты.

Однако такое решения не совсем правильное: кто-то из сторон должен принять обратную позицию хеджирования, избрав иную тактику. В недалеком будущем такую стратегию может реализовать инвестиционный банк.

Однако регуляторы не рассчитывают на сверх слабость от падения доллара. Они всеми силами будут стремиться устранить такие угрозы.

На сегодняшний день довольно сложность предугадать движение валютного актива, базируясь на фундаментальных данных. Большинство прогнозировали крах «американца», вслед за тем, как Федрезерв введет политику количественного смягчения – QE, однако ряд других масштабных ЦБ также взяли курс на смягчение.

Доллар США продемонстрировал снижение в 2017 году, но рыночная тенденция может вновь поменяться.

В силу такой неустойчивости и неясности ситуации, зарубежные кредиторы выбирают портфель государственных бумаг из разных стран: вкладчики прогнозируют потерю на движениях валют в одном месте, но при этом, рассчитывают одержать прибыль во втором. Центробанки, же показывают нейтралитет к валюте или же угрозам утраты доходности.