ВВП США: скорее стагнация ... #США #экономика #ВВП #Кризис #стагфляция

29 июля 2022 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Первая оценка роста ВВП США зафиксировала техническую рецессию – снижение составило 0.9% (saar), или в привычных цифрах -0.23% кв/кв, годовой прирост ВВП США составил 1.6% г/г (в первом квартале было 3.5% г/г). Дефлятор ВВП взлетел до 8.9%, что стало максимальным уровнем с 1981 года, дефлятор потребительских расходов на уровне 7.1% два квартала подряд.

Резко замедлился рост потребительских расходов, вклад которых в рост ВВП составил всего 0.7 п.п., второй подряд квартал сокращается потребление товаров, но это замещается ростом потребления услуг (!). Что немного удивило – это резкое ухудшение в динамике изменения запасов, которые и стали основной причиной падения ВВП (их вклад -2.2 п.п). Инвестиции без учета запасов снизились, обеспечив -0.7 п.п. ВВП - ожидаемо. Чистый экспорт дал плюс 1.4 п.п. ВВП - ожидаемо, это относительно аномального первого квартала, когда дефицит внешней торговли резко вырос. Ну и минусов добавили правительственные расходы, которые в реальном выражении сокращаются третий подряд квартал (-0.3 п.п ВВП).

Правильнее все-таки здесь смотреть на динамику ВВП без учета запасов, где мы увидели все же небольшой рост 0.2 % кв/кв, после падения кварталом ранее, более логично то состояние экономики США, которое мы видим, называть стагнацией, причем это уже четыре квартала без выраженного роста.

Ну и данные указывают, что инфляционный импульс в услугах пока далек от остановок, а именно здесь формируются устойчивые инфляционные факторы. Если в товарах большую роль играет рост импортных цен и ресурсов, то в услуга - это дефицит рабочих рук и рекордный объем вакансий И в этом плане без настоящей рецессии ФРС вряд ли сможет что-то сделать с инфляций.