Устойчивость платежного баланса еврозоны

31 марта 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Не так давно вышли данные по платежному балансу еврозоны, текущий счет продолжает характеризоваться крайне положительным сальдо €30 млрд за месяц. За последние 12 месяцев еврозона получила от операций с внешним миром доходов €263 млрд, или ~2.3% ВВП, что сопоставимо с периодом до пандемии. Самым, пожалуй, важным здесь является сальдо по сектору услуг – оно осталось стабильным, несмотря на сильнейший удар пандемии по туристическому сектору. Понятно, что здесь внутри есть сильные страновые дисбалансы, но это отдельная история.

По балансу торговли товарами в последние месяцы еврозона уверенно демонстрирует исторические рекорды и даже сумма за 12 месяцев (которая включает провал в первой половине 2020 года) находится вблизи исторических максимумов €353 млрд. Здесь стоит сказать спасибо американским стимулам, т.к. несмотря на кризис торговый баланс с США ставит все новые рекорды, ну и низким ценам на энергоносители.

Перестав в середине 2019 года быть поставщиком прямых инвестиций (после нескольких десятилетий в роли инвестора), так и сохранила эту динамику - чистый приток прямых инвестиций за 12 месяцев здесь составил €126 млрд (для примера в США ситуация с притоком прямых инвестиций существенно ухудшилась за этот год). С портфельными инвестициями, конечно, ситуация противоположна. На фоне отрицательных ставок и огромных стимулов отток портфельных инвестиций составил рекордные €556 млрд (в основном все в ту же Америку). В этом смысле только ультра-мягкая монетарная политика спасает европейских экспортеров от дорогого евро.

Благодаря мягкой ДКП еврозоне удается поддерживать относительно низкий курс евро и стабильно хорошую структуру платежного баланса с большим положительным текущим счетом и чистым и притоком прямых инвестиций.